1.安信视点：海外通胀回落对权益市场整体有益
　　上周五，港股盘初快速冲高随后持续回落，午后再度走强复又转跌。截至收盘，恒生指数收跌0.07%，报16334.37点，周跌2.95%；恒生科技指数跌0.38%，报3705.93点，周跌3.26%；恒生国企指数跌0.31%报5598.16点，周，跌2.84%。全日市场成交额为883.67亿港元，南向资金净买入33.69亿港元。
　　个股来看，龙源电力916.HK经过多日盘整后上周五逆势上涨1.82%。龙源电力是国家能源集团旗下新能源发电运营上市平台。公司是世界第一大风电运营商，中国最早开发风电的专业公司，先发优势明显。2023年9月，控股装机32.8GW，其中风电装机26.8GW，火电1.88GW，其他4.2GW。2023年Q1-3公司售电量55505吉瓦时，同比增7.8%，其中风电同比增6.2%，火电同比下降4.8%；1-10月发电量同比增加5.9%，其中风电同比增3.3%。公司在手风光资源储备充裕，十四五期间新能源装机规划增长30GW；2021年至今累计项目指标超40.7GW，老旧风电场改造预期18GW，海上风电及大基地项目。龙源电力市场交易电量占比45%，风电及火电上网平均电价，同比降幅约3%。A+H上市，A股股价是H股3倍，管理层已取得授权回购10%H股股份。2023Q1-3收入281亿元同比减7.0%，其中风电收入208.6亿元，同比增3.5%，净利润63.8亿，同比增19.0%。根据彭博一致预期，2023年净利润达79.1亿RMB，同比增长超5成，H股估值对应2023年约5.6倍PE。
　　海外来看，面对持续降温的经济数据，美联储官员沃勒近期表示“目前美联储货币政策位置良好，政策有助于推动经济放缓和通胀重回2%”，同时他指出“如果通胀未来3-5个月持续放缓，或许可以看到降息”。不过与此同时，美联储主席鲍威尔表示推测何时降息仍然为时过早，并表示如果合适，准备进一步收紧政策。旧金山联储主席戴利、纽约联储主席威廉姆斯也表达了偏鹰的态度。
　　尽管美联储内部关于降息的态度存在分歧，但当前市场的看法更多基于客观数据，市场参与者不断通过短期数据来修正中长期观点。在多数经济数据走弱的背景下，市场预期美联储最早在明年3月份降息，明年降息次数也攀升至5次，累计幅度为125BP。
　　往后看，考虑到美国实体部门资产负债表健康、通胀的压力在逐步缓和、以及美国监管部门政策调整灵活，未来美国经济出现硬着陆的风险较低。经济的走弱有助于债券市场利率的下行和权益市场的反弹，这一过程仍在进行中。
　　分析师：韩致立