【品种观点】
　　国内产区陆续停割与海外雨季结束逐渐上量预期相互博弈，上游生产利润已处低位，原料收购价格松动空间有限。随着海外订单陆续到港，逢下游工厂出货淡季，港口库存继续降库幅度受到压制，供需压制仍存。短期天胶市场超跌反弹，但无明显推动下，上方空间有限。
　　【利多因素】
　　供应方面，全球天然橡胶主产区降雨量周环比小幅缩减维持高水平；未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期增加，对割胶工作影响增强。需求方面，上周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.27%，环比+0.31个百分点，同比+13.65个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为60.87%，环比-1.25个百分点，同比-2.56个百分点。半钢胎样本企业外贸订单充足，且部分企业排产2024年订单。全钢胎样本企业出货偏慢，整体库存继续提升。
　　【利空因素】
　　库存方面，截至2023年12月03日，中国天然橡胶社会库存152.3万吨，较上期增加0.37万吨，增幅0.24%。中国深色胶社会总库存为93.4万吨，较上期下降0.99%。其中青岛现货库存环比下降2.05%；云南库存增2.27%；越南10#下降7.6%；NR库存小计增加4.76%。中国浅色胶社会总库存为58.8万吨，较上期增加2.26%。其中老全乳胶环比下降0.6%，3L环比下降0.7%，RU库存小计增加11.15%。
　　【风险因素】
　　关注美联储加息进展、下游需求变化及国内外主产区天气情况。