工业金属：政治局会议政策支持积极，铜铝低库存格局延续
　　国内来看，中共中央政治局召开会议，强调强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，政策支持积极，关注后续向工业金属需求的传导。海外来看，美国非农就业人数好于预期但或主因罢工影响消除，就业供需紧张格局缓和趋势不变。加息周期大概率已经结束，关注下周12月美联储会议对食材政策利率路径预期的影响。总的来说，国内政治局会议政策支持积极，工业金属需求预期仍有改善预期，海外加息周期大概率已结束减轻金属利率端定价压力，铜库存仍处低位，铝锭开启去库，低库存格局延续支撑铜铝价格。建议关注：金诚信、西部矿业、洛阳钼业、云铝股份、中国铝业、天山铝业、神火股份、创新新材、南山铝业、索通发展、锡业股份等。
　　铜：消费淡季需求一般，库存低位铜价仍有支撑
　　本周LME铜收报8438美元/吨，较上周下跌2.17%，沪铜收报68000元/吨，较上周下跌0.53%。供应端，据SMM，周内铜精矿现货市场成交回暖，冶炼厂补货需求逐渐释放，贸易商和冶炼厂的长单谈判目前分歧较大。我国1-11月铜矿砂及其精矿进口2507万吨，同比增8.4%，需求端，国内主要精铜杆企业周度开工率68.84%，较上周回落4.13pct，订单总体平淡，受铜价走弱影响订单略有增加，但月差偏高下游情绪偏谨慎，12月步入传统消费淡季亦存影响。库存端，铜LME库存18.16万吨，较上周上升4.22%。国内社会库存5.76万吨，较上周上升0.36万吨，上期所库存3.03万吨，较上周上升16.04%。仍然偏低的库存以及供给端长期约束为铜价提供支撑，关注后续电力、新能源汽车等需求情况。
　　铝：铝锭步入去库通道，需求偏弱铝价震荡
　　周内铝价下跌，LME铝收报2134美元/吨，较上周下跌3.00%，沪铝收报18490元/吨，较上周下跌0.22%。供应端，据SMM，吕梁铝土矿受安全事故影响当地开工率下降，氧化铝现货价格持稳。11月国内电解铝产量349万吨同比+4.6%，受到云南停槽减产影响，供应仍然偏紧。周内国内铝锭进口窗口打开，进口铝锭未来或有增加。需求端，国内铝型材龙头企业开工率56%，较上周下降1.2pct，年底销量和备货情况低于预期，但汽车型材需求较强。库存端，本周四统计电解铝锭库存56.0万吨，较上周减少3.8万吨，国内铝锭去库加快，铝棒库存亦有较大下降。LME铝库存较上周下降0.25%，目前库存45.32万吨。铝锭铝棒步入去库通道，供给偏紧但需求偏弱，铝价或维持震荡。
　　锡：库存下降锡价走强，长远需求增长可期
　　周内锡价上涨，本周LME锡收报24565美元/吨，较上周上涨3.00%，沪锡收报20.70万元/吨，较上周上涨4.47%。供给端，据SMM，本周云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率63.04%，较上周下降0.87pct，江西地区部分冶炼企业因生产成本较高、废料供应紧张等原因计划本月少量减产。缅甸佤邦禁采锡矿持续影响锡矿供应，锡矿长期供应趋紧。需求端，现货市场成交较为冷清，但半导体景气度回升时点渐近，锡需求有望回暖。SMM国内锡锭三地社会库存7514吨，较上周减少198吨。若后续半导体消费企稳恢复，叠加光伏用锡有较大增长空间，国内锡市长远需求仍相对乐观。
　　锌：下游开工环比下降，锌价偏弱
　　本周LME锌收报2390美元/吨，较上周下跌5.16%，沪锌收报20725元/吨，较上周上涨0.51%。据SMM，供应端，11月国内精炼锌产量57.9万吨，环比下降4.23%，冶炼产量减量明显。需求端，镀锌开工率下降0.52pct至62.06%，主因环保限产影响，压铸板块下降1.80pct至46.73%，新订单数量下滑，氧化锌板块开工率下降1.90pct至58.40%，开工情况不佳。库存端，本周海外LME库存21.55万吨环比下降3.93%，SMM统计七地锌锭库存8.23万吨，环比上周减少0.56万吨。
　　能源金属：电动汽车增速仍然可观，长期需求具成长潜力
　　据乘联会数据，2023年1-11月乘用车累计零售销量1934.5万辆，同比+5.3%，11月销量208万辆，同比+26%，新能源车成长动力支持汽车销量增长，车企促销力度增强加强市场购车需求。据SNEResearch，今年1-10月全球注册的电动汽车电池装机量552.2Gwh，同比+44%，电动汽车及其电池市场成长增速仍然可观，能源金属需求仍具备成长潜力。建议关注：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等。
　　锂：智利货源流入供应增加，需求不佳锂价承压
　　本周碳酸锂、氢氧化锂价格分别为11.85万元/吨、10.90万元/吨，分别较上周下跌8.8%和8.8%。据SMM，供给端，锂云母价格和锂精矿价格均继续下行，锂盐厂采购情绪谨慎。锂盐大厂生产平稳，智利碳酸锂10月出口至国内1.68万吨，11月出口至国内1.35万吨，碳酸锂进口货源流入，供给增加。需求端，产业链仍以长单出货为主，12月正极材料需求预计难见明显增量，氢氧化锂下游高镍需求亦不佳，磷酸