★一周复盘：通胀下行，政治局会议基调积极
　　本周（12.04-12.08），两市日均成交额8545亿元，环比上周(7968亿元)增加577亿元，市场成交量中枢上移。中国权益资产普跌，A股相对好于港股和中概股，但主要指数跌幅均在2%以上，其中沪深300指数跌破2020年3月份低点。本周一级行业中共4个上涨（上周13个），26个下跌（上周17个）。涨幅居前的有传媒1.67%、计算机0.74%、通信0.62%。跌幅较大的行业有建材-4.25%、军工-3.89%。风格层面，本周价值风格跑赢成长，市值风格偏小盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅上行，利差收缩7.8个BP。资金流向方面，北向资金本周再次转为净流出，周度总净流出57.87亿元。通过ETF入场的资金呈现分化态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少9.5亿份，跟踪中证500的ETF份额增加5.5亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加5.8亿份。
　　★下周观点：关注中央经济工作会议
　　总体上，站在岁末回望年内中国经济，通缩疑云始终未能消除。11月CPI同比增速降至-0.5%，已经接近历史底部。而PPI在外生性的油价冲击褪去之后，也终止升势，再次掉头向下。内需严重不足造成的影响从时间尺度上看远超年初预期。本周中央政治局会议对于明年的经济政策，表露出了偏积极的基调。“先立后破”等措辞表明了中央在面临多重约束之下，政策重心或将继续向稳经济倾斜。展望明年，积极的财政政策或将配合产业政策，形成较明显的新质拉动力。但另一方面，全球需求收缩的情况下，中国居民部门和企业部门的资产负债表修复，也需要更多时间来实现。
　　★风险提示：
　　美联储加息预期波动，海外地缘风险加剧。