本周观点：一线城市楼市持续回暖，政策发力成效显现
　　商品房：周度成交回暖，累计成交超去年。11月一线城市商品房成交面积同比-9.2%；2023W48成交面积同比+11.5%；年初至今（截止12月6日，下商品房部分相同）累计成交面积同比+1.4%。二手房：认房不认贷政策效果显著，9-11月市场热度持续上升。11月成交套数同比+15.4%，环比+11.7%我们认为楼市的回暖将由一线城市带动，近期政策全面发力，已进入密集释放高峰期，有效提振楼市信心，广深政策成效明显，京沪后续有望跟进。
　　资本市场:本周地产A股和地产港股均跑输大盘。
　　本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-3.70%和-3.49%，分别跑输大盘1.30pct/跑输大盘0.55pct。本周地产信用债发行128.40亿元，净融资额67.68亿元。截至2023年12月8日，地产信用债累计发行4896.30亿元，同比下降5.19%，净融资额283.02亿元，去年同期为275.04亿元。
　　楼市成交:新房成交四周同比下降，二手房成交四周同比上升。
　　本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-14.58%/+24.71%，累计同比分别-11.10%/+26.55%。新房端，45城商品房共计成交324万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别-1.04%、-16.50%、-25.82%。二手房端，14城二手商品房共计成交159万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别+41.17%、+19.31%、+83.52%。
　　土地市场：百城土地供应建面环比上升，成交建面环比下降，溢价率环比上升。
　　本周百城供应和成交建面环比+73.98%/-23.72%，溢价率+3.37%，一线供应和成交建面环比+92.56%/-39.61%，溢价率0.00%，二线供应和成交建面环比+94.73%/-27.82%，溢价率+4.79%,三四线供应和成交建面环比+64.64%/-20.72%，溢价率+2.79%。
　　政策新闻：中央再度表态房住不炒，支持合理融资；地区探索房票安置。
　　中国人民银行党委书记、行长潘功胜于人民日报发表文章表明，坚持房住不炒定位，为“三大工程”提供中长期低成本资金支持。温州、泰州发布政策表态探索房票安置的实施方法。
　　投资建议：二手房“价格低谷”或将结束，置换链条转动带动商品房市场持续回暖。
　　二手房市场以价换量趋势或削弱，持有买涨不买跌的购房者观望情绪有望降低，从而推动刚需及置换型需求释放。在认房不认贷、首付利率下调、限购政策松动等因素的多重影响之下，置换的链条开始转动，推荐地产板块。标的方面，核心关注：天健集团、我爱我家、天地源、招商蛇口。此外建议关注：①一线城市标的（京投发展、城建发展），②存量房赛道（贝壳-W）、③格局优化（建发国际集团、华发股份、越秀地产、滨江集团）、④优质龙头（万科A、绿城中国、华润置地、保利发展）、⑤优质民企（新城控股、龙湖集团、金地集团）。
　　风险提示：政策落地或不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。