中证500和科创100指数中小盘风格明显，多数权重股市值超过150亿元；创业200指数对标中证1000指数，聚焦市值在100亿元左右的小盘股；创业小盘指数对标中证2000指数，聚焦市值在100亿元以下的小微盘股。
　　中小市值指数前十大重仓行业多为医药生物、电子、计算机、电力设备等成长行业；科创100指数重仓医药、电子、电力设备行业，CR3超过70%，创业200和创业小盘指数重仓计算机和电子行业，CR3在40%-50%之间；
　　高行业集中度可能导致宽基指数的净值走势与重仓行业指数高度相关，指数表现受单一行业影响较大；科创50指数走势与申万电子及科创电子指数高度相关，科创100指数走势在不同阶段与申万医药及科创生物指数高度相关。
　　科创100、创业200、创业小盘等单市场指数高收益高风险特征显著，多数区间最大回撤高于中证500、中证1000等全市场指数；
　　科创100指数牛市弹性高，2020年和2021年收益跑赢其他指数；2023年初以来小微盘策略表现出色，对应风格的创业小盘和中证2000指数表现最优，近1月、近3月、近1年收益均领先其他指数。
　　最新一期Barra风格暴露，中证500指数偏向高盈利、低PB、低贝塔、低波动风格，其余指数一致偏向低盈利、高PB、高贝塔、高波动风格。
　　 2017年-2022年，科创100指数的ROE及营收增速明显高于其他指数，多数年份的归母净利润增速也表现占优，成长性稳定出色，主要是由于科创板上市规则对公司的业绩及成长性提出较高要求，变相进行了事前筛选。
　　中证500指数成分股的日均成交额稳定高于其他指数，但2021年以来成交活跃度明显下降；创业200、创业小盘和科创100指数成分股日均成交额稳步增长，近期市场关注度显著提升；
　　2021年以来，中证500和国证2000成分股获得公募资金的持续增持；2023年8月以来，中证2000和国证2000指数在全部A股成交额中的占比在明显提升。
　　使用创业50和创业小盘指数进行大小盘轮动测试效果最优，月度轮动情况下，2020年初以来累计收益高达399.1%，但回撤表现不佳，最大回撤高达-25.7%；沪深300vs中证1000和科创50vs科创100两个组合收益表现不佳，累计收益仅为145.2%和129.2%，前者回撤表现较好，仅为-13.8%，后者的最大回撤则高达-33.5%。
　　风险提示
　　本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；
　　受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，指数特征及风险收益表现可能发生变化；
　　部分指标数据使用指数最新成分股进行前推计算，结果可能与真实情况存在偏差；
　　轮动模型存在策略失效风险，过往回测结果不代表组合未来表现。