事项：
　　当地时间12月6日，谷歌公司宣布推出其规模最大、功能最强的多模态大模型Gemini，其最强大的TPU（张量处理单元）系统“Cloud TPU v5p”，以及来自谷歌云的人工智能超级计算机。
　　平安观点：
　　Gemini大模型主打多模态，性能对标GPT-4。本次谷歌推出的多模态大模型Gemini依然采用Transformer架构，采用高效Attention机制，支持32k的上下文长度，1.0家族涵盖Ultra、Pro、Nano三类模型，各有定位。Gemini主打在多模态领域的突出能力：1）文本领域，Gemini Ultra在多项基准测试中领先于GPT-4，并成为现有第一个在大规模多任务语言理解（MMLU）方面超越人类专家的模型。2）多模态领域，Gemini Ultra在图像、视频、音频多项基准测试中同样实现超越GPT-4V。3）此外模态组合领域，Gemini还展示了处理多模态输入、跨模态推理的强大能力。结合此前市场传闻谷歌将延迟发布Gemini，我们认为本次无论是Gemini如期发布，还是其超越有力竞争对手的多模态能力，总体超出市场预期。
　　算力优势稳固，发布新一代云端AI芯片TPU v5p。本次谷歌在发布Gemini的同时推出了全新的面向云端AI加速的TPU v5p，这也是谷歌迄今为止功能最强大、效率最高且可扩展性最强的TPU系统。谷歌表示，Gemini 1.0采用TPU v4和v5e芯片上进行大规模训练，在TPU上Gemini的运行速度明显快于早期规模更小、性能更弱的模型，新一代Cloud TPU v5p专为训练前沿AI模型设计，未来TPU v5p也会应用于加速Gemini开发。TPUv5p性能较TPU v4全面提升，并能实现更快地训练大模型。
　　背靠谷歌生态帝国，Gemini商业化想象空间广阔。从大模型应用端来看，相较OpenAI，谷歌的商业版图更为广阔，Gemini系列规模和功能强大，预计将快速融入谷歌生态，未来商业模式拥有极大的想象空间。内部生态融合计划来看，谷歌表示，从发布日起，Gemini可开始应用于Bard和Pixel 8 Pro智能手机，并将很快与谷歌服务中的其他产品集成，包括Chrome、搜索和广告等。外部用户开放情况来看，谷歌计划通过谷歌云将Gemini授权给客户，12月13日开始，开发者和企业客户可以访问Gemini Pro，安卓开发人员可以使用Gemini Nano完成构建。
　　投资建议：全球巨头角逐愈演愈烈，继续看好AI算力需求增长和应用场景拓宽。谷歌作为全球人工智能龙头之一，无论在算力、算法还是商业化各个方面都积蓄了优势，Gemini系列大模型的如期推出，打破此前市场关于延期发布的传闻，同时Gemini系列在传统文本领域以及多模态领域能力均对标GPT-4，总体超出市场预期。我们可以看到人工智能巨头在大模型领域的竞争依然白热化，在此背景下继续看好AI算力需求的增长，同时，当下对于多模态AI的激烈角逐也将持续拔升大模型的整体能力水平，有助于不断拓展大模型的应用场景和边界，想象空间广阔。当前，我国通用人工智能产业政策逐步完善，国产大模型能力持续升级。美国对华半导体出口管制升级，将倒逼我国国产AI芯片产业链加快成熟。随着国产大模型厂商和AI芯片厂商的持续发力，我国AIGC产业未来发展前景广阔。在标的方面：1）算力方面，推荐海光信息、中科曙光、紫光股份、浪潮信息、龙芯中科，建议关注神州数码、寒武纪、景嘉微；2）算法方面，推荐科大讯飞；3）应用场景方面，推荐金山办公，建议关注万兴科技、拓尔思；4）网络安全方面，强烈推荐启明星辰。
　　风险提示：1）国内大模型算法发展可能不及预期。2）AI算力供应链风险上升。3）大模型产品的应用落地低于预期。