近一年新能源汽车板块表现不尽如人意，问界M7热销引发市场关注
　　截至2023/11/30，近一年中证新能源汽车指数下跌32.8%，跑输沪深300指数23.6个百分点，新能源汽车板块表现不尽如人意。2023年中国新能源汽车销量仍然会是高增长，但是，车企以价换量竞争尤为激烈，降价对产业链利润造成负面影响，同时投资者还担忧新能源汽车产业链产能过剩，这些隐忧抑制了板块表现。
　　各细分板块中，近来汽车整车板块表现活跃，主要是人工智能热点延伸至智能驾驶领域，问界M7销售火爆引发市场对于华为合作车企的高度关注。
　　华为智能汽车事业部整体转变为子公司运营，号召多家车企加入
　　11/25华为与长安汽车签署《投资合作备忘录》，华为拟设立一家子公司（目标公司）专门从事汽车智能系统及部件解决方案，华为原则上不再从事上述业务，并将相关技术、资产、人员注入目标公司。长安汽车拟投资目标公司并展开战略合作，持股不超过40%，目标公司将对现有战略合作伙伴车企及有战略价值的车企等投资者逐步开放股权。
　　此次事件意味着华为下属智能汽车事业部整体转变为子公司形式运营，独立核算，自负盈亏，可以充分调动和激发员工积极性。华为号召现有战略合作伙伴入股目标公司，一则是筹集资金、二则是谋求以股权关系为纽带建立利益共同体，三则是集结多方壮大声势。车企与供应商的合作中，通常都是车企主导，像是华为这样以供应商主导号召多家车企加入的合作模式不同寻常，如何平衡各家车企之间的利益冲突成为关键难点。目前华为与车企合作采用Huawei inside模式只有长安阿维塔，采用华为智选车模式有赛力斯问界、奇瑞智界等（另有北汽、江淮的合作项目也在推进中），智选车型会由华为深度参与开发，并且借助华为的营销渠道推广。
　　十一月锂价再次暴跌
　　七月以来锂价再次快速下跌，考虑是广州期货交易所碳酸锂期货上市，期货助长助跌，远期价格贴水再次强化锂价下跌预期。锂价跌破20万元后多空博弈激烈。十一月锂价再次暴跌考虑是年末清库存导致集中抛售，价格恐慌性杀跌。未来锂价或进入漫长的周期调整磨底阶段，等待供给出清。
　　投资建议
　　中国新能源汽车市场进入减速提质新阶段，销量增速放缓考验发展质量，建议关注产业链上短板环节，查漏补缺。其一是动力电池，作为产业链上核心赛道，动力电池行业充满机遇与挑战，优秀的动力电池企业可以通过持续的技术创新、降本增效脱颖而出；其二是锂电隔膜、电池结构件，其行业竞争格局优异，盈利状况较为良好稳定，且部分龙头公司已经进入国际供应链体系，可以受益于国外新能源汽车放量。
　　维持新能源汽车行业“增持”评级。
　　风险提示
　　新能源汽车行业景气波动剧烈；行业竞争加剧；市场投资风格变化