12月6日周三，美国ADP就业报告显示，美国11月ADP就业人数增加10.3万人，不及预期的13万人，同样不及前值修正值10.6万人。就业人数放缓的同时，薪资增速也进一步降温，11月份留职者工资较上年同期上涨5.6%，增速连续第14个月下降，降至2021年9月以来的最弱增长水平；跳槽者的薪酬增幅为8.3%，为2021年以来的最小增幅，不过两项实际工资增长速度仍远高于美联储设定的通胀目标。有“小非农”之称的ADP就业数据连续四个月不及预期，为美国劳动力市场降温再添新证据。高盛此前指出，降息的关键就在于就业数据，如果失业率继续上升，将触发“萨姆规则”，即便通胀还没达标，美联储也可能进行降息。ADP就业数据的疲弱，也是原油价格走跌的因素之一。自上周OPEC+会后各协议国宣布自愿加码减产以来，国际原油期货跌跌不休，美油跌超4%，五个月来首次跌穿70美元，汽油期货更是跌至两年来低谷。上周汽油和精炼油库存超预期增加，叠加“小非农”就业疲软，油价盘中跌幅扩大，美油跌超4%，五个月来首次跌穿70美元关口。评论称，11月末以来布油跌超6%，显示市场的担忧转向需求面，对经济下滑的担忧越来越占上风。市场成交量下降以及动量交易策略都激化了供应过剩担忧引发的跌势。
　　所长首推
　　尿素：近月震荡，远月偏强。近月方面，预计尿素UR2401合约12月以2300至2500元/吨基本面估值区间震荡为主。下方而言，承储需求对尿素现货及盘面下方支撑明显。根据调研，在交割区现货以及盘面2300元/吨及，农资贸易商采买意愿及盘面买交割意愿明显增加。上方而言，交割区现货价格主要以政策指引为主。远月来看，目前UR2405合约当前仍有一定基差且05合约为农业需求旺季合约，因此远月合约预期先行背景之下以收贴水为主，整体趋势或强于近月合约。风险点在于，由于尿素近期的快速上涨，郑商所对该品种发布多项调控措施，需谨防资金面风险。
　　生猪：预期先行，远月合约领涨。近期现货市场持续低迷，整体呈现旺季不旺态势，散户端口抛售积极性较高，且当前需求缓慢回升，难以承接高抛压。然而，近期近月合约一度贴水现货，出现一定程度超跌，部分养殖端出栏积极性下调，市场对于预期存栏量进行调整，且5月合约一度接近边际成本线，盘面日内反弹幅度较高。综合来看，当前远月合约升水幅度较大，已给出较高预期溢价，预计自繁自养成本将承压，近弱远强格局或延续。
　　棕榈油：基本面维持弱势，宏观关注有无积极信号。11月马棕减产大概率不及预期，产量或达180万吨以上，马棕今年增产期以来产量表现持续超预期，10月起库存压力陡增，达到近四年以来最高值，11月预计延续这一态势。气候性上印尼8月开始受厄尔尼诺影响较为干旱，那么雨季减产应该不及预期，且11月整体马印价差处于偏高位置，说明11月开始印尼开始有库存压力，在供给没有大问题的情况下棕榈油依然缺乏明显矛盾。国内基本面没有变化，印度11月开始有补库的需求，但其它销区需求依旧缺乏亮点，自身基本面偏弱导致油脂仍不具备大幅上行的驱动。在外围影响方面，近期巴西预报降雨良好，阿根廷大豆产区近期降雨及播种也良好。随着机构陆续下调巴西大豆产量预估，前期天气炒作开始兑现，南美大豆天气担忧进一步减弱、国内油脂供需压力持续存在，加上近期宏观情绪偏悲观的氛围，触发了短期油脂的加速下跌。中短期，一方面继续关注巴西大豆主产区降雨会不会再度不利，和印尼产地的卖货情绪，在当前基本面下油脂预计维持弱势，另一方面关注宏观上有没有积极的政策信号释放，以稳定市场情绪。