今年11月以来票据利率先是持续震荡上行，反映出实体融资需求伴随经济基本面共同好转；然而，月末国股票据利率再度下滑至1.15%，回到了下半年以来的较低水平，跨月结束后也没能有所回升，截至12月4日，利率依然在1.10%下方，由此我们认为11月信贷投放难言乐观。考虑到地方化债背景下贷款偿还规模增加以及基本面修复节奏整体偏缓，新增贷款规模总量有限，我们预计11月新增人民币贷款9,500亿元，比去年同期少增2,600亿元左右。结构上，企业中长贷或延续同比少增。社融方面，由于政府债净融资预形成有利支撑，预计同比增速可能在9.3%附近，与10月基本持平。
　　重点新闻：美国10月JOLTs职位空缺数降至两年来最低，11月ISM服务业PMI升高；美官员称政府支持乌克兰的资源将耗尽；欧洲央行鹰派官员Schnabel的观点出现逆转；欧洲央行数据显示，10月份消费者通胀预期持稳于五个月高点；德国股市创历史新高；俄罗斯副总理表示如果上周的减产协议不足以平衡原油供求，OPEC+可能会进一步采取措施；因市场竞争加剧，沙特下调了于明年1月向亚洲客户发货的原油售价；财政部回应穆迪下调中国评级展望表示，房地产市场下行给地方一半公共预算和政府性基金预算带来的影响可控；中国主权财富基金中投公司年报显示，去年资产规模缩水1,110亿美元，净利润下滑62%；上海市委书记会见微软总裁，表示双方合作空间广阔；据悉金科地产最快本周向法院申请预重整程序，将会引入新的股东；运价下跌，波罗的海干散货运价指数结束八连涨