ETF轮动因子与轮动策略表现
　　11月市场出现持续震荡，ETF轮动因子表现一般，IC为-9.09%。多空组合收益率为-1.61%，多空净值曲线出现震荡调整。
　　ETF轮动策略11月收益率为-2.10%，等权基准-0.65%，超额收益为-1.45%。11月份推荐的ETF银行龙头（515280）、物流ETF（516910）、消费50（515650）中物流ETF在11月份表现相对较好，超额收益率为0.72%。其主要原因在于11月份随着电商购物旺季的到来，物流相关企业迎来了新增订单，二级市场价格也得以反应。而消费50ETF和银行龙头ETF录得负收益，未能跑赢基准。
　　最新ETF推荐
　　根据ETF轮动因子的最新结果，最新一期（2023年12月）推荐ETF分别为消费50（515650）、科技50ETF（515750）、银行龙头（515280）。其中消费50ETF由于估值、分析师预期变化和经营资本周转因子表现优异，综合排名第一。今年以来国内经济形势整体稳中向上，11月宏观经济指数有所回暖，随着一系列政策的逐步落地，预计未来市场消费潜力将得到进一步释放。
　　科技50ETF因其市盈率倒数和扣非净利润环比因子大幅改善而获得推荐，银行龙头因经营资本占比和扣非净利润环比因子持续保持在高位位列第三。市场对于银行基本面的悲观预期已经充分反映在估值里，后续随着稳增长、化风险政策持续发力，银行股估值有望修复。
　　风险提示
　　1、以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险;
　　2、当政策环境发生变化，模型测算的资产与相关风险因子的稳定关系存在消失的风险;
　　3、市场环境发生变化，国际政治摩擦升级等可能带来各大类资产同向大幅波动的风险。