核心观点
　　跟踪复盘：政策推动及产业链密集催化推动本轮人形机器人板块行情。
　　政策端：工信部公布近日印发的《人形机器人创新发展指导意见》，人形机器人标准体系；
　　产业端：傅利叶、开普勒、宇树科技、深开鸿等多家人形机器人发布新机型或更新升级。
　　投资聚焦：丝杠具有较高价值量及生产壁垒，丝杠加工设备及耗材值得关注。
　　工艺：工艺来看，车铣是加工基础，此外的加工工艺已磨削为主，旋风铣和轧辊的使用逐步增加，将提升丝杠加工效率；
　　设备：主要有车铣机床、螺纹磨床、轧辊机床和旋风铣床等，目前均具备一定国产化能力，但顶尖设备仍来自外资，磨床价值量大；
　　耗材：主要有磨砂砂轮、车削刀具及旋风铣刀，主要为金刚石、CBN/PCBN材质，硬质合金较少，磨削用量最大。
　　投资建议：板块持续催化，关注主题行情向基本面驱动的转换。
　　国内外人形机器人同时催化，主要人形机器人厂商定产及放量可期，相关产业链公司均会受到利好并释放业绩弹性，建议关注关键环节中参与度较高的公司，主要包括：1）执行关节总成：三花智控、拓普集团；2）执行关节电控：步科股份、鸣志电器、伟创电气、汇川技术、禾川科技、江苏雷利、峰岹科技、儒竞科技、科力尔、德昌股份等；3）执行关节传动：绿的谐波、双环传动、汉宇集团、中大力德、国茂股份、丰立智能、夏厦精密、鼎智科技、五洲新春、贝斯特、秦川机床等；4）传感：奥比中光、柯力传感、东华测试、芯动联科等；
　　丝杠加工环节价值量大，存在预期差，建议关注秦川机床、华辰装备、日发精机、浙海德曼、宇环数控、沃尔德、恒锋工具、国机精工等。
　　风险提示：人形机器人产业化不及预期；核心零部件国产化不及预期；人形机器人伦理风险；下游需求不及预期；企业竞争加剧风险