贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　美国10月份ISM制造业PMI低于市场主流预期，令市场进一步确信美联储本轮加息周期已经结束并很快进入降息周期，市场也选择性忽略了美联储主席鲍威尔关于不排除进一步加息可能性并继续维持高利率政策的警告，说明10月中旬以来欧美市场盛行的非通胀交易逐渐进入非理性阶段，我们提醒交易者资产价格短期内超调的可能性。隔夜伦敦黄金冲高至2075美元/盎司，12月4日亚盘时段空单止损将瞬时金价推高至2150美元/盎司附近后震荡回落。本周关注美国服务业PMI与就业数据、中国进出口与物价数据。
　　中线行情：
　　根据2024年美国开启加库存周期、制造业与服务业滚动复苏、美国经济放缓但仍高于潜在增速、通胀增速或企稳缓慢回升的基准预期，我们判断2024年美联储利率政策行动更加谨慎、加息降息行动均较少而继续收缩资产负债表。由是美债利率将保持高位运行态势且不排除阶段性冲高可能性，美元汇率同样高位运行但年度均价或较2023年有所回落，美联储紧缩货币政策所诱发的经济衰退预期仍将时不时刺激市场。在这种情况下我们预计2023年伦敦金银将延续2023年的偏强运行态势，但难以出现2019年6月至2020年8月那样的显著上涨行情，“反弹-调整-反弹”的整体节奏类似于2023年。我们预计2024年中国决策层适当加大财政刺激力度，经济增长动能在美欧相继开启加库存周期以及国内经济刺激措施的支持下或温和复苏，中美利差过大以及全球政经格局变迁仍将推动人民币汇率指数小幅贬值但贬值幅度将小于2023年，人民币兑美元汇率大体上仍跟随美元指数反向变动，在这种情况下我们判断2024年人民币金价将延续慢牛上行趋势但上行斜率将有所放缓。