走势回顾
　　本周铁矿石主力2401合约价格有所回调，收于975.5元/吨，成交134.10万手，持仓50.50万手，持仓减少18.12万手。
　　供应
　　澳巴发运量和国内北方到港量近期维持高位，供应端表现依然较为宽松稳定。
　　需求
　　下游钢厂开工率下降较为缓慢，成材供需格局边际转好下部分钢厂依然维持较高的生产意愿，但临近年底行业淡季，后期需求端向上驱动较为有限。
　　库存
　　全国45个港口进口铁矿库存为11497.66环比增加188.56，日均疏港量305.78增4.24。分量方面，澳矿4941.55增77.08，巴西矿4571.33增47.94，贸易矿6732.34增39.06，球团368.02减6.73，精粉919.33减15.42，块矿1579.22增38.29，粗粉8631.09增172.42。（单位：万吨）
　　总结及投资建议：
　　最近一周铁矿估值出现一定理性回归，主力合约价格有所回调。供应方面，澳巴发运量和国内北方到港量近期维持高位，供应端表现依然较为宽松稳定；需求方面，下游钢厂开工率下降较为缓慢，成材供需格局边际转好下部分钢厂依然维持较高的生产意愿，但临近年底行业淡季，后期需求端向上驱动较为有限。综合来看，当前铁矿估值对于前期市场的强宏观预期与下游较高的开工意愿已反映得较为充分，叠加近期监管层面的密集发声与干预，矿价有所回调。后期随着下游终端行业淡季的影响逐渐体现，钢厂的高开工或难以继续维持，且供给端发运量再度恢复至高位运行状态，后续港库累积速度或将加快，预计矿价持续上行的驱动将较为有限。