投资要点:
　　下游需求：新房销售低位回升，服务消费增速放缓
　　物流方面，货物运输稳中有增。公路、铁路和航空货物运输量环比均有所回升。消费方面，服务消费增速放缓。11月下半月，全国电影票房为8.17亿元，日均票房0.57亿元。从历史同期看，仅好于2022年，处于历史同期低位。11月车市整体淡季不淡，同比增速较快。房地产方面，季节效应下，新房销售低位回升。30城商品房销售面积为552.99万平万米，日均销售面积36.87万平方米，环比回升30.48%，较去年同期下降11.31%（前值19.68%）。土地成交明显回落，11月前两周，全国土地累计成交2058.8万平方米，环比下降24.73%，同比下降58.39%（前值33.93%）。二手房成交量相对平稳，14个重点监测城市二手房周均成交面积为154.15万平方米，环比微增0.75%。外贸方面，港口货物吞吐量环比回升；波罗的海干散货指数（BDI)加速上涨；中国出口集装箱运价指数回升，上海集装箱运价指数则有所回落。
　　工业生产：基建季节性回落，开工率稳中有升
　　基建指标季节性回落。磨机运开工率和水泥发货率环比回落；石油沥青装置开工率有所回升；水泥库容比与水泥价格总体持平；玻璃价格加速回升。10月，挖掘机开工小时数环比增长14.01%。
　　工业开工率稳中有升：唐山高炉开工率下降；国内PTA、江浙织机负荷率、半钢胎以及全钢胎开工率均环比回升。
　　库存延续回落。钢材、PTA以及煤炭库存延续回落。
　　物价：猪肉价格延续回落，大宗价格走势分化
　　11月下半月，猪肉价格延续回落，蔬菜和水果价格环比回升。大宗价格走势分化：能源价格回落，铁矿石价格回升，有色价格走势分化，农业大宗商品价格总体回升。
　　货币市场：资金利率有所回升
　　跨月资金利率有所回升，R007和DR007均值较11月上半月分别回升48.73和20.96个基点，至2.60%和2.08%。月末，资金面分层加剧，DR007和D007利差最大达到1.16%。近两周，央行通过公开市场操作共投放货币3750亿元。
　　国债1年期利率回升18个基点，至2.34%；国债10年期利率回升1个基点2.67%；长短端利差（10年-1年）相应收窄。
　　11月下半月，随着美联储加息预期降温，美元兑人民币（在岸）即期汇率显著回落，至11月30日较11月15日，累计升值1081个基点至7.1400。
　　风险提示
　　经济出现超预期变化。