市场整体：本周（2023.11.27-2023.12.03）市场涨跌呈现差异化，上证指数跌0.31%，深圳成指跌1.21%，创业板指数跌0.60%，科创50涨0.32%，申万电子指数涨1.27%，Wind半导体指数涨1.24%，费城半导体指数跌0.26%，台湾半导体指数涨1.02%。细分板块中，周涨跌幅前三大板块为数字芯片设计(3.54%）、半导体设备(3.45%)、模拟芯片设计(2.56%)。个股情况看，涨幅前五为：威贸电子(+35.54%)、英唐智控(+24.57%)、龙芯中科(+23.31%)、联特科技(+21.70%)、亚世光电(+21.21%);跌幅前五为：豪声电子(-22.33%)、实益达(-17.18%)、华映科技(-16.89%)、安联锐视(-16.82%)、盈方微(-16.69%)。
　　行业新闻：三星的HBM3预期于12月在NVIDIA完成验证，HBM4预计2026年推出。美光已于今年7月底提供8hi(24GB)NVIDIA样品、SK海力士已于今年8月中提供8hi(24GB)样品、三星则于今年10月初提供8hi(24GB)样品。苹果公司将在今年12月正式量产第一代MR产品Vision Pro。首批备货40万台左右，2024年的销量目标是100万台，第三年达到1000万台，VisionPro中国内地供应链比例已大幅提至60%左右。2023年第三季度芯片需求疲软，全球半导体设备销售额256亿美元，同比收缩11%，环比下滑1%。中国逆势增长，2023Q3半导体设备销售额为110.6亿美元，同比增长42%，环比增长46%，销售额和增长幅度均位居全球第一。
　　重要公告：【京东方A】11月28日公告，拟合作投资建设京东方第8.6代AMOLED生产线项目。设计产能3.2万片/月玻璃基板投入。项目总投资630亿元人民币。【华天科技】11月28日公告，拟向激励对象授予25,000万份股票期权，占总股本的7.80%。首次授予23,528万份，占股本总额7.34%。【华虹公司】12月01日公告，全资子公司与上海华力微电子有限公司签订《技术开发协议》，交易金额在11,000万元人民币至18,000万元人民币之间。
　　投资建议
　　电子行业基本面逐步改善，四季度手机拉货持续，展望明年，Vision Pro带领消费电子新增长极爆发，AI相关芯片需求强劲，对CoWoS、HBM等产业链拉动较大，台积电、三星等厂商均积极布局。中长期看，国内半导体产业链自主可控进程加速。建议关注上游设备、材料、零部件的国产替代，AI新技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，以及消费电子复苏带来的板块修复和华为产业链投资机会。
　　风险提示
　　下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级