CCUS是实现温控&碳中和目标的必要手段。CCUS（carbon capture,utilization, and storage）是碳捕集利用与封存的简称；是指将二氧化碳从工业生产、能源利用或大气中分离出来，并加以利用或注入地层以实现永久减排的过程。联合国指出，现有减排措施未能满足《巴黎协定》温控目标，而CCUS是实现目标的必要技术手段。各国对CCUS重视程度不断提升，我国科技部赋予其战略储备技术定位；23年11月中美《阳光之乡》声明中提到两个将至少推进5个CCUS合作项目。
　　各环节技术发展节奏不一，北美较为领先，我国仍处示范阶段&央企主导。CCUS涵盖CO捕集、技术、利用及封存一系列技术，各环节技术发展水平参差。截至2022年底全球在运行的CCUS项目共有65个，CO2捕集规模约4100万吨/年。全球正在运行的CCUS项目中北美/欧洲占全球捕集能力的61%/14%，除大型油气企业外，CCUS参与方背景逐渐丰富。截至2022年底，我国已投运和规划建设中的CCUS示范项目已接近百个，主要由政府&央企主导；捕集能力约为400万吨/年，注入能力约200万吨/年，分别较2021年提升33%和65%左右。趋势上看，我国CCUS示范项目规模大幅增加，覆盖行业逐渐由油气扩大到火电、钢铁、水泥等高排放&减排难行业，且将于10年内大批量落地。
　　我国23亿吨年需求，5600亿元市场。据国际能源署预测，在可持续发展情景下2030年全球CCUS捕集需求或达到56.4亿吨，到2070年或达104亿吨。到2070年，天然气、生物质、煤炭将成为CCUS技术的最大需求方，在捕集的二氧化碳中，约91.5%被封存，仅有少数得到利用。据《中国二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）年度报告》预测，在碳中和目标下，我国到2060年对CCUS的理论需求约为23.5亿吨/年，以239元的的保守碳价估算，即为5616亿元的市场规模。成本方面，中国示范项目捕集成本整体处于全球中等偏低水平：煤&石油化工领域捕集成本相对较低，为105～250元/吨；电力和水泥捕集成本为200～600元/吨CO2和305～730元/吨CO2，但整体均低于国外约350～977元/吨CO2和686～1280元/吨CO2的捕集成本。对比目前约70元的吨碳价，我国CCUS技术成本离商业化应用仍待大幅下降。
　　 CCUS技术仍处其发展早期，仍需国家政策&资金层面支持。我国理论CO2地质封存容量约为1.21～4.13万亿吨，可充分满足我国巨大的封存需求；但目前我国源汇匹配不佳，需国家层面统筹细化汇源匹配。截至22年底，我国已发布70余项CCUS相关的政策文件，但具体针对非央企的资金支持仅有央行发行的碳减排贷款。相比之下，欧洲发放总额100亿欧元的Horizon2020基金&HorizonEurope基金，美国45Q法案以阶梯定价直接补贴先进控排技术企业，我国对于CCUS的资金支持仍待提高。CCUS可有效提高油气采收率，此外，发展CCUS技术将大幅降低企业减排成本，进一步促进我国碳市场发展的同时推进碳中和进程；同时CCUS有利于制氢、石化等行业提高作业效率。标的方面，建议关注积极布局CCUS技术的广汇能源、龙净环保等企业。
　　风险提示：CCUS技术进展不及预期的风险，相关政策不及预期的风险