行情回顾。本周通信行业（申万）上涨了1.80%，跑赢沪深300指数涨幅（-1.56%）3.36个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-0.60%）2.40个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了28.74%，跑赢沪深300指数涨幅（-10.04%）38.78个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-17.92%）46.66个百分点。本周通信行业涨幅（+1.80%）在所有一级行业中排序第三，全年涨幅排序第一。截止本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM为29.65，同期沪深300 PE-TTM为10.95，创业板指数PE-TTM为28.24。本周通信板块涨幅前五分别为永贵电器（+33.0%）、英唐智控（+24.6%）、日海智能（+23.9%）、联特科技（+21.7%）、光库科技（+21.4%）；本周通信板块跌幅前五分别为中贝通信（-10.5%）、曙光数创（-10.4%）、卓翼科技（-9.3%）、宜通世纪（-7.9%）、佳讯飞鸿（-6.8%）。
　　智界S7及华为全场景发布会落下帷幕，构建华为万物互联的全场景生态。2023年11月28日，智界S7及华为全场景发布会落下帷幕，此次发布会的新品涵盖消费者智慧出行、智能家居、智慧办公等多个场景，鸿蒙智行首款轿车智界S7、问界新M7后驱智驾版，以及华为全屋智能5.0、华为MatePad Pro 11英寸2024款、华为MateBook D 162024等多款全场景新品。多款全场景新品的发布，持续构建华为万物互联的全场景生态。
　　液冷超级充电桩、北斗卫星消息与星闪技术的加速突破，赋能华为全场景新品。根据界面新闻、中国日报等新闻资料，华为全液冷超级充电桩加速落地，充电主机和充电终端均采用液冷技术，输出功率更大、散热能力更强、寿命更长、充电效率更高。目前，华为已部署超过200个全液冷超快充样板站，助力解决电车续航焦虑的问题。华为持续拓展北斗卫星消息应用场景，成功发布MatePad Pro 11，支持双向北斗卫星消息，根据多条位置信息一键生成轨迹地图，为安全保驾护航。华为研发星闪技术，赋能M-Pencil等终端产品。在架构上，星闪无线通信系统的核心是空口接入层，是星闪系统得以实现高效、稳定数据传输的关键。而星闪接入层则存在T节点和G节点，由G节点授权管理一定数量的T节点，进行数据的传输和接收，这种架构可以使星闪系统在保证高效数据传输的同时，也具有良好的扩展性和灵活性，以满足不同应用场景的需求。此次华为秋季全场景新品发布会发布的M-Pencil（第三代）是全球首款采用星闪技术的终端产品。
　　华为全场景发布会有望拉动相关标的投资机遇，建议关注永贵电器、英维克、申菱环境、华力创通和创耀科技。液冷超级充电桩领域建议关注永贵电器、英维克和申菱环境。永贵电器在车载板块产品部署完备，是华为液冷超级充电桩的重要供应商之一，随着华为液冷超级充电桩的加速落地，公司业务有望受益。英维克与申菱环境在液冷技术深耕多年，具备成熟的冷板式与浸没式液冷解决方案的提供能力，有望参与充电桩温控领域的供应。卫星通信领域建议关注华力创通。公司较早布局了高轨卫星通信，成功研制出适用于高轨卫星通信系统的基带芯片，有望在卫星通信终端产品起量背景下核心受益。作为华为AIoT设备产品的星闪芯片供应商，随着华为星闪系列产品的快速放量，创耀科技有望受益。
　　通信行业持续跟踪公司：
　　运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通；设备及代工企业重点推荐共进股份，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；卫星通信重点推荐铖昌科技、上海瀚讯，建议关注海格通信、震有科技；天线及射频建议关注盛路通信；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；IDC建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；军工通信重点推荐七一二；会议系统重点推荐亿联网络；5G消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润建股份。
　　风险提示：宏观经济下滑风险，华为产品终端需求不及预期，液冷技术推进不及预期，卫星消息业务拓展不及预期。