策略摘要
　　OPEC+会议决定额外削减供应，符合市场预期，国际油价拉涨后迅速回落。聚烯烃区间震荡，下游开工小幅降低，11月国内制造业PMI亦大幅走弱，需求走弱。PE装置开工负荷已至较高水平，PP装置开工率仍处低位，较多装置停车检修，主要是PDH装置，PE供应端压力增大。丙烷价格回落，PDH制PP利润修复，仍维持亏损，成本支撑较强。PE社会库存累库，PP社会库存去库。PE下游农膜厂、PP下游塑编开工率持续下降，其他下游开工率未有明显变化。LL进口窗口维持打开，PP进口窗口关闭。
　　核心观点
　　■市场分析
　　石化库存64.5万吨，较上周累库4万吨。
　　基差方面，LL华东基差+110，PP华东基差+10，基差变动不大。
　　生产利润方面，受原油需求减弱影响，国际油价偏强震荡，聚烯烃油头利润亏损，原油制LL生产利润跌破盈亏平衡，丙烷价格回落，PDH制PP利润修复，仍维持亏损。
　　国内开工方面，PE装置开工负荷已至较高水平，PE开工率93.8%（+0.5%），PP装置开工率仍处低位，PP开工率84.9%（-0.8%），主要是PDH制PP生产亏损负反馈，较多PDH装置停车检修，近期仍未有重启计划。
　　进出口方面，欧美聚烯烃走弱，LL进口窗口维持打开，PP进口窗口关闭。
　　下游需求方面，PE下游农膜厂开工率下降2%，PP下游塑编开工率下降2%，其他下游开工率未有明显变化，11月国内制造业PMI亦大幅走弱，需求弱现实未改变。
　　■策略
　　单边建议暂观望。
　　■风险
　　原油价格大涨，下游需求复苏。