尽管“831”新政后需求端强力政策持续加码，但市场的修复效果远不及预期，房企的信用风险也未见消散。一方面，房地产基本面下行压力未减。根据统计局数据，10月商品房销售面积累计跌幅持续扩大，在去年低基数的情况下单月同比跌幅也再度走阔，意味着购房者观望情绪仍然较重。同时，10月70大中城市房价跌幅进一步扩大，而一线城市新房、二手房房价在上月短暂修复后再度步入下行通道。从最新的销售跟踪来看，政策的效果已逐渐褪去，11月30大中城市新房销售面积跌幅较上月也继续扩大，仅二手房同比维持一定增长。另一方面，房企的信用问题仍不可忽视，在市场低迷背景下，房企信用风险甚至从“问题房企”传染至“标杆房企”。
　　11月我们再次看到了政策托底地产的决心。需求端，一线城市深圳大幅下调二套房首付比例，政策力度超过2014-2016年周期。融资端，金融监管部门也进一步提出若干项对房企融资的支持办法。展望来看，当前市场下行压力不减，或将面临较长时间的波动调整。不过，政策加码的预期进一步增强，在政策持续“托底”下房地产终将回归平稳发展。