本周市场差点“二次探底”，投资者对于地产链“稳增长”政策的预期明显向下超调。那么，（1）导致市场偏弱的原因到底是什么？（2）跨年行情是否值得期待？（3）顺周期是否会有阶段性行情？
　　就此问题，我们的基本看法如下：
　　第一，3大预期差导致本轮A股的非典型“市场底”。
　　第二，预期差1：市场普遍低估了“三个不低于”政策的重要性。
　　第三，预期差2：投资者未充分认识到高质量发展“硬科技”的转型升级，需要财政驱动，将带来泛公用事业部门的“要素价格”重估。
　　第四，预期差3：多数投资者担忧周期股的供给扩张，但忽视了部分顺周期潜在供给收缩的投资机会。
　　第五，金融高质量慢牛，顺周期“脉冲式”行情会迟到但不会缺席。
　　风险提示：政策落地不及预期、宏观经济下行压力超预期、盈利环境发生超预期波动等。