核心观点：
　　技术能力、品牌认可度持续提升，国际化机遇逐步成熟。国际化拓展需要依托研发创新、临床注册、专利布局、渠道管理等能力建设。国际化能力角度：医疗设备领域看好迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、怡和嘉业等，部分公司依靠全球领先的技术实力，已经进入欧美标杆医院。高值耗材领域看好南微医学、微创医疗、时代天使、沛嘉医疗等，部分公司的品牌影响力及创新产品临床数据积累也有明显突破。
　　后续我们看好什么：
　　处方药：技术驱动，创新升级；政策触底，传统转型。技术创新驱动药物形式变化，ASCO众多企业发布最新进展，多个国产双抗、ADC、免疫疗法及细胞疗法数据值得关注。从治疗领域来看非肿瘤领域百花齐放，减重成为重要增长极。政策信号见底，集采风险逐步释放。创新转型的仿制药企走向估值正循环。看好恒瑞医药、荣昌生物、信达生物、康诺亚生物。看好减重药物、老年痴呆、自免等新领域诞生的新机会。
　　医疗器械：围绕院端复苏、政策出清及格局变化，精选结构机会。医疗设备：医疗新基建维持高景气，看好内镜、康复和设备上游投资机会。高值耗材：集采推动上市公司战略调整，关注集采落地品种业绩拐点。IVD：关注常规诊疗复苏及政策落地。低值耗材：国内受益诊疗量恢复及产品升级，海外受益大客户订单的持续获取。看好迈瑞医疗、华大智造、爱康医疗、惠泰医疗等。
　　医疗服务：看好眼科及严肃医疗等细分赛道。2023年终端需求持续修复，眼科医疗服务弹性较大。看好爱尔眼科、普瑞眼科、海吉亚医疗、固生堂、华润医疗等。
　　中医药产业链：小荷才露尖尖角。供给侧：中药注册管理专门规定出台，促进行业长期高质量发展；中成药集采稳步推进，整体进度符合预期；基药目录调整在即，中药品种有望受益；支付端：政策春风持续加码，医保大力支持中医药传承创新发展。看好华润三九、东阿阿胶、同仁堂、太极集团等。
　　港股行情回顾：本周医药整体跑赢大盘，生物制药及化学制药表现较好。本周恒生医疗保健下跌1.49%，恒生指数下跌4.15%，恒生医疗保健整体跑赢大盘2.66%。2023年以来，恒生医疗保健整体跑输大盘4.81%。子行业方面，本周生物制药（+0.72%）、化学制药（+0.47%）子行业表现较好。
　　 A股行情回顾：本周医药整体跑赢大盘，生物制药及IVD表现较好。本周医药指数上涨0.51%，万得全A指数下跌0.57%，医药指数整体跑赢大盘1.07%。2023年以来，医药指数整体跑赢大盘0.52%。子行业方面，本周生物制药（+2.72%）、IVD（+2.54%）子行业表现较好。
　　风险提示：
　　行业政策风险：因为行业政策调整带来的研究设计要求变化、价格变化、带量采购政策变化、医保报销范围及比例变化等风险。尤其是集采、医保支付等政策的变化，对行业发展预期影响较大。
　　研发不及预期风险：新药和器械在研发过程中，存在临床入组进度不确定、疗效结果及安全性结果数据不确定等风险。
　　审批不及预期风险：审批过程中存在资料补充、审批流程变化等因素导致的审批周期延长等风险。
　　宏观环境波动风险：全球经济增速进一步放缓，可能影响下游需求，此外还需要考虑国际关系、气候变化、通货膨胀及汇率和利率等方面的风险。