上月月报观点：原油自身基本面稍有弱化，不过短期宏观因素有所好转，且巴以冲突仍具有较大不确定性，预计原油总体区间震荡，参考区间布伦特原油80-95美元。
　　本月走势分析：由于巴以冲突并没有造成明显外溢，风险溢价迅速消退后原油基本面叠加美国宏观面转弱，使得油价节节败退。OPEC会议在一度难产后祭出新型的自愿减产概念，令市场大跌眼镜，失望氛围下油价在OPEC+减产将近220万桶/日的背景下依然下跌
　　本月主要观点：
　　会后下跌更多是情绪性，减产对实际供需依然存在支撑（2.1）
　　美国高频数据持续弱化，季节性开工率修复或受终端需求弱化拖累（2.3）
　　新型的自愿减产概念也反应出沙特在OPEC+内部权威性的下降（2.4-2.6）
　　月度观点：我们认为OPEC会议的决定能够让油价勉强维持在75-80美元上方，但减产性质的改变使得下方的支撑变得愈加脆弱。OPEC+内部开始逐渐不稳定，基本上也排除了未来大幅上涨的可能性。
　　风险提示：巴以冲突进展，美联储12月会议