1.市场行情回顾
　　商品市场方面，本周，宏观依旧围绕内上外下，对应黑色强而油品弱，但已经接近临界。一方面原油来到估值相对偏低水平，另一方面，黑色建材品种的连续上涨引发了监管的强力介入。内外的宏观力量在商品上相互抵消，文华商品指数依旧震荡整理。基本面来看，多数品种期货01已经接近走平，基差带来的行情有限，此外淡季之下需求没太多想象空间，价格驱动较少。警惕意外事件导致供给端出现扰动或是造成需求预期迅速改变。
　　CTA市场方面，本周，各类策略指数涨跌不一，中长周期混合策略和中短周期的多空策略表现更优。主流因子方面，动量因子涨跌不一窄幅波动，而期限结构因子净值大幅回升。宏观面依然是内上外下需求未共振的格局，产业基本面也利多利空因素均有，商品市场整体依然难有趋势性行情出现。
　　2.策略市场环境
　　中短周期策略市场方面，日内流动性持续回升，历史分位数已达0.7附近；日内波动持续回落，均已接近历史最低值；品种跳空波动性持续回落。
　　中长周期策略市场方面，品种的波动性持续回落，整体波动率和高波动品种高占比的历史分位数均不到0.1；品种的趋势流畅性略回升，趋势流畅品种占比的历史分位数达到了0.4附近；展期收益持续回落，同时标准差也有小幅回落。
　　3.CTA风格因子
　　本周，动量因子涨跌不一窄幅波动，期限结构因子大幅回升。从因子收益贡献看，工业金属和能化建材板块均为正收益贡献，能化芳烃板块则多为负收益；从因子波动率看，因子波动率涨跌不一，且多数处于0.1-0.9历史分位数之间，仅有期限结构因子和20日时序动量的波动率处于历史分位0.1以下。
　　4. CTA风险监测
　　从总量风险监测来看，近6个月量化CTA趋势和套利策略风险偏好均有下降。
　　从结构风险监测来看，近3个月量化CTA趋势和套利策略基金在风险因子风险暴露不高。
　　风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移