公司公告：公司发布2023年限制性股票激励计划(草案)，拟向648名激励对象授予1124.44万股限制性股票，约占截至2023年9月28日公司股本总额的1.5%。其中，首次授予1013.40万股，占公司股本总额的1.35%，占本次授予权益总额的90.12%；预留111.04万股，占公司股本总额的0.15%，预留部分占本次授予权益总额的9.88%。本计划首次及预留授予的限制性股票的授予价格为21.87元/股，股票来源为公司从二级市场回购或/和向激励对象定向发行的A股普通股股票。激励分三次归属，分别自首次授予之日起16/28/40个月至28/40/52个月，归属比例分别为40%/30%/30%。业绩考核条件以2023年为基准，2024-2026年净利润增长率不低于35%/85%/150%。
　　股权激励彰显公司业绩信心，氟化工项目顺利进展贡献业绩增量。公司氟化工业务处于规模快速增长阶段，当前拥有氟精细产品产能（不含电解液产能）约5562吨/年，当前在建产能达22000吨/年，并于2023年下半年逐步释放，其中海斯福二期项目已于9月12日竣工投产，海德福一期部分产线将于2023年四季度投产，项目顺利进行贡献公司未来主要增量。根据股权激励计划业绩考核条件，预计公司2024-2026三年复合增速达35.7%，彰显公司未来业绩信心。
　　海外3M产能退出在即，看好公司未来市场份额快速提升。短期来看，公司海斯福及海德福项目建设完成后，将实现六氟及四氟双产业链的串联发展。长期来看，公司规划了3万吨/年高端氟精细化学品项目，保障充足产能储备下不断拓展新的产品品类。其中氟化液方面，根据3M官网，3M宣布2025年底前退出相关业务，欧盟环保政策也在逐步收紧，全球半导体企业供应链逐步重构。公司凭借长期的技术积累，有望在供应链重构的基础上持续扩大全球市占率。
　　投资评级与估值：维持2023-2025年盈利预测，预计实现归母净利润11.50、18.77、25.09亿元，对应PE估值为28X、17X、13X，维持“增持”评级。
　　风险提示：产品价格大幅波动；原料价格大幅上涨；新项目进展不及预期。