隔夜锌价弱势运行，沪锌主力2401合约收于20830元/吨，跌幅0.43%。昨日国内现货市场，市场观望为主，升水整体持稳，上海地区哄锌普通品牌报12+40元/吨。需求方面，上周京津冀地区再度受到环保预警，部分镀锌企业生产再受影响，但周四提前解除，其他板块开工较有韧性。供应方面，11月1日Nyrstar公司表示将关闭美国两座锌矿，9日俄罗斯oz矿火灾，锌矿供应紧张加剧，TC进一步下降。另外近日云南地区炼厂接到限电10%的通知，11月国内锌锭产里或环比回落。而德国Nordenham计划明年一季度复产。沪伦比值回落，11月进口窗口完全关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，国内外锌锭步入补库周期，LME库存一周内增幅超200%，而上周国内下游逢低采买下有较明显去库，库存压力不大。综合来看，近期市场对需求担忧再起，但中期矿端收紧逻辑较强，维持逢低多思路。