隔夜铅价破位下跌，沪铅主力240i合约收于15850元/吨，跌幅1.06%。昨日国内现货市场，一方面有月末清库意愿，一方面炼厂低价惜售，报价基本持稳，散单成交尚可，江浙沪市场品牌报12-30-12+0附近；再生铅挺价情绪浓，贴水继续收窄，含税报贴水25-50；废电瓶价格部分跟趺，整体仍处高位。供应方面，此前缅北局势导致云南部分关口关闭，铅精矿边贸进一步减少，加剧供应紧张担忧。原生铅﹑再生铅开工本月持续下滑，上周天津污染橙色预警，再生铅厂减产明显。下游铅蕾电池企业周度开工维续小幅下滑。多数铅蓄电池生产企业反映电池订单较10月下滑，开工率维持7成左右；另有个别蓄企表示仍计划下调开工率，预计12月缓慢恢复正常。另外，近期沪伦比值收窄，出口窗口再有打开。库存方面，出口移库加上炼厂减产，上周SMN铅锭社会库存降库超万吨，本周一延续降库；而近期LME库存延续增势，至近3年高位。整体上，需求淡季下铅价持续回落，但我们认为废电瓶价格仍处相对高位·铅成本端仍有较强支撑，当前位置谨慎看跌。