大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　豆粕周三窄幅震荡，南美12月天气预计较好施压盘面，成本区域附近震荡。豆粕01日盘收3883元/吨，菜粕01日盘收2841元/吨。豆粕市场价稳中略跌0-30元，东莞3900（0）元/吨，广东油厂豆粕报3900（-30）元/吨，广东油厂菜粕2890（-10）元/吨。豆粕成交转淡，总成交5.78万吨，其中现货成交5.78万吨，远月基差成交0吨。123家油厂今日开机率降至57.02%，上周平均58%。
　　巴西当地时间29号降雨量不多。天气预报显示，未来10天，ECMWF预计马州有2-3英寸的降水，美国模型预测马州大部分在2英寸附近。温度方面，马州本周有波小高温，GFS预计27号持续到下月2号，ECMWF模型预计持续到1号左右。据统计11月马州的降雨量预计跟去年持平，低于平均水平，但去年丰产，马州12月初的一周降雨量预计低于平均。远期天气预报显示，12月中旬以后巴西马州的及阿根廷降雨形势较好，机构当前对巴西产量的预估在150-160百万吨之间。
　　【交易策略】
　　由于阿根廷预计及巴西12月的远期预报较好，南美大豆的丰产预期及原油偏弱持续压制美豆盘面。国内豆粕的成交情况也不太好。因此，我们认为12-1月这段大豆到港非常多的时间段，如果南美天气正常，单边应该是逢高空思路。短期这两周降雨偏少，局部高温，或有支撑。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、印尼将12月1日至15日的毛棕榈油参考价格设定为795.14美元/吨，11月16日至30日为750.54美元/吨。根据这一参考价得出，出口税（Tax）和出口专项税（Levy）分别为33美元/吨和85美元/吨，而当前分别为18美元/吨和75美元/吨。
　　2、据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚11月1—25日棕榈油出口量为1128763吨，较上月同期出口的1117194吨增加1.04%。
　　3、11月29日豆油成交6000吨，棕榈油成交60吨。
　　周三油脂高开后大幅回落收跌。棕榈油01收7248元/吨，豆油01收8172元/吨，菜油01收8492元/吨。基差中性，广州24度棕榈油7320（-130）元/吨，江苏一级豆油8530（-10）元/吨，南通三菜8640（-80）元/吨。
　　【交易策略】
　　中期来看，季节性去库及厄尔尼诺对明年供需影响尚未交易结束，油脂中枢大概率向上。短期估值方面，原油震荡加剧，关注能站稳多少中枢。预计油脂处于一个震荡局面，跟随原油及天气、马棕产量趋势波动，建议震荡操作，中期看多预期维持，目前原油价位结合马棕去库趋势、马棕进口利润来看7000-7200的棕榈油属于低价区间。套利方面，国内豆油、棕榈油库存趋势及马棕去库趋势的边际变化，可能使豆棕价差很难在高位继续维持，可做缩豆棕01。
　　白糖
　　【重点资讯】
　　周三日盘郑糖下跌，主力合约收于6810元/吨，较上个交易日下跌28元/吨。广西南华集团新糖报价6900元/吨，较上个交易日下调10元/吨，广西现货-郑糖主力合约（sr2401）基差90元/吨，较上个交易日走强18元/吨。
　　咨询机构StoneX预计巴西中南部地区2024/25年度糖产量预计达到创纪录的4320万吨，较上年增长3.3%。巴西中南部甘蔗压榨量预计为6.288亿吨，较上年下降2.2%。巴西糖厂预计在2024/25年度将51.4%的甘蔗用于制糖，高于上年的49%。11月28-29日广西新增4家糖厂开榨，截至目前统计，23/24榨季广西开榨糖厂数量已达18家，同比减少11家，日榨产能合计约14.2万吨，同比减少8.65万吨。现货方面，广西南华新糖报价6900元/吨，下调10元/吨，云英茂新糖报价6940元/吨，较昨日持平；加工糖厂主流报价区间为7120~7330元/吨，个别下调30元/吨。新糖陆续上市供给，贸易商观望氛围较浓，现货市场整体购销氛围偏淡，成交一般。
　　【交易策略】
　　印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。原糖10合约交割买方接下天量原糖，随后月差继续走强，精炼糖利润维持在高位，原糖03合约仍谨慎看涨。如果预期2024/25年度增产，则价格转折可能是在明年3-4月，但在03合约交割前不建议看得太空。目前国产糖库存很低，盘面价格已经跌破配额内进口成本，在原糖价格仍维持高位的情况下，国内价格向下空间不大，但是向上空间受政策限制，价格预期维持高位震荡。策略上建议区间交易，可以关注5-9正套的机会。