策略摘要
　　PX及PTA建议暂观望。上游方面，美汽油淡季，传导至甲苯歧化到MX产PX利润有所回落，但海外及中国PX开工率阶段高位背景下，PX12月预期库存进一步回升，建议短期PX加工费逢高做缩；下游方面，冬季绒类面料需求带动，终端织造订单抬升，聚酯开工短期韧性尚可，TA短期去库周期，预计11月底TA检修逐步恢复，12月基本供需平衡，TA加工费预计区间震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　油品及芳烃价差方面，美汽油淡季，但新加坡汽油裂差在石脑油支撑下表现尚可，传导至甲苯歧化到MX产PX利润有所回落。
　　PX方面，PX加工费333美元/吨（-10），PX加工费震荡走低。整体来看，海外及中国PX开工率阶段高位背景下，PX12月预期库存进一步回升，建议短期PX加工费逢高做缩。
　　TA方面，基差5元/吨（-15），TA基差走弱，TA加工费289元/吨（-35），TA负荷提升，加工费高位持续回落。冬季绒类面料需求带动，终端织造订单抬升，聚酯开工短期韧性尚可，TA短期去库周期，预计11月底TA检修逐步恢复，12月基本供需平衡，12月TA加工费预计区间震荡。
　　■策略
　　PX及PTA建议暂观望。上游方面，美汽油淡季，传导至甲苯歧化到MX产PX利润有所回落，但海外及中国PX开工率阶段高位背景下，PX12月预期库存进一步回升，建议短期PX加工费逢高做缩；下游方面，冬季绒类面料需求带动，终端织造订单抬升，聚酯开工短期韧性尚可，TA短期去库周期，预计11月底TA检修逐步恢复，12月基本供需平衡，TA加工费预计区间震荡。
　　■风险
　　原油价格大幅波动，美汽油消费回落，下游聚酯高开工的持续性。