棉花观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2401合约15145元/吨，较前日上涨90元/吨，涨幅0.60%。持仓量467044手，仓单数2295张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价16117元/吨，较前日下跌42元/吨，现货基差CF01+970，较前日下跌130。全国均价16314元/吨，较前日下跌109元/吨。现货基差CF01+1170，较前日下跌200。
　　近期市场资讯，28日全美大部分棉花产区的天气晴朗，气温逐步回升，采摘工作陆续恢复。东南棉区：根据美国农业部最新统计，至近期美国东南棉区收获进展较快，处于近五年较快水平。其中部分地区已经完成收获，仅余少数仍需等待天气转晴后恢复采摘。中南棉区：得益于近期晴朗天气加持，孟菲斯地区的采摘工作接近尾声，棉农即将为新年度的播种制定计划。西南棉区：目前得州收获进展良好，接近尾声。为避免恶劣天气造成损失，棉农正在抓紧时间进行抢收。28日当地为温暖晴朗天气，预计次日或将转为多云天气，至周内后期可能会出现零星阵雨。从新棉加工情况来看，目前籽棉正被运往当地的轧花厂进行加工，轧花厂方面加工工作也正在持续进行。
　　昨日郑棉期价小幅反弹。国际方面，近期美棉价格维持在80美分上下，并未出现大幅波动，市场情绪相对稳定，周度出口数据较之前也未有明显变化。伴随新棉收割进度进一步加快，后期供应端压力逐步加大。应持续关注出口数据。国内方面，郑棉价格进一步下跌，触及15000元/吨，伴随新棉收购加工进入中后期，供应端压力凸显。下游纺织企业开工率的显著降低反映出订单缺乏与消费萎靡。综合来看，市场由交易供应转为交易需求，需求并未改善的背景下，警惕价格重心的进一步下移。预计价格震荡偏弱。
　　■策略
　　偏弱运行
　　■风险
　　宏观及政策风险
　　纸浆观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘纸浆2401合约5602元/吨，较前一日下跌216元/吨，跌幅3.71%。现货方面，山东地区“银星”针叶浆现货价格5900元/吨，较前一日下跌50元/吨，现货基差sp01+300，较前一日上涨170。山东地区“月亮”针叶浆5980元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+380，较前一日上涨220。山东地区“马牌”针叶浆5880元/吨，较前一日下跌100元/吨，现货基差sp01+280，较前一日上涨120。山东地区“北木”针叶浆现货价格6200元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+600，较前一日上涨220。
　　近期市场资讯，昨日基本面表现偏弱，现货交投欠佳，部分业者降价出货。昨日进口针叶浆现货价格下调幅度在50-100元/吨，进口阔叶浆现货价格下调幅度在25-75元/吨。昨日双胶纸市场延续横盘整理。纸厂近期出货为主，临近月末疲于调整报盘。经销商反馈出货仍欠理想，自身成本支撑下，稳价观望居多。下游印厂采买热情不高，刚需询盘现象普遍，需求提振乏力。昨日铜版纸市场维持稳定运行。华北市场交投氛围平平，经销商对于后市预期较为谨慎；华东及华南市场整体偏稳，市场成交规模有限；西南市场活跃度不高，业者观望心理不减。近期纸浆市场上下游走势偏弱，浆价成交重心下移，纸厂买涨不买跌心态浓厚。市场谨慎观望为主，浆市业者趋于随行就市，预计短期浆市或延续偏弱整理。关注原纸开工变化情况。
　　昨日纸浆期货大幅下挫。近期公布的银星12月美金报价持稳于780美元/吨，未如预期提涨，叠加人民币汇率大幅升值，纸浆进口成本有所回落，对于国内现货的支撑力度减弱。供应方面，全球纸浆库存天数及欧洲库存高位回落，表明海外的供需结构正在逐渐的改善。不过10月国内纸浆进口量依旧高企，同比增幅超30%，今年以来国内针叶浆的进口量也一直维持在历史高位。需求方面，下游纸厂挺价意愿依旧较强，仍有涨价函不断发出，不过成品纸产销开始走弱。因出货压力增加，纸厂的开工积极性有所下滑，对原料采购意愿不强，港口纸浆出货速度减缓。终端需求偏弱，贸易商避险情绪增加，部分开始让利去库存，需求端对浆价支撑有限。库存方面，上周青岛港和常熟港均延续累库态势，各港口纸浆库存190.49吨，较上周上升8.93%，再次恢复到年内较高水平。综合来看，尽管主要生产国发运到中国的纸浆量有所减少，但国内纸浆进口量仍处于高位，而造纸行业逐渐进入淡季，终端订单跟进不足，采购情绪欠佳。由于需求偏弱运行，目前港口库存已恢复高位运行态势，短期纸浆预计继续承压运行。
　　■策略
　　中性
　　■风险
　　外盘报价超预期变动、汇率风险
　　白糖观点
　　■市场分析
　　期货方面，截止前一日收盘，白糖2401合约收盘价6810元/吨，环比下跌28元/吨，跌幅0.41%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价6900元/吨，较前一日下跌20元/吨，现货基差SR01+90，环比上涨10。云南昆明地区白糖现货成交价6840元/吨，较前一日持平，现货基差SR01+30，环比上涨30。
　　近期市场资讯，法国甜菜种植者联合会（CGB）周二表示，由于单产回升弥补了种植面积缩减的影响，预计今年法国甜菜产量将略有上升，但在法国北部的强降雨淹没田地后