核心观点
　　11月29日，豆类油脂期价走势分化。豆一期价重返5日和10日均线上方，整体震荡偏强，持仓变化不大；豆二期价承压于5日均线继续下行，继续下行，但跌幅有所收窄；豆粕期价承压于5日均线压力，盘中继续下行，伴随减仓2万手；菜粕期价震荡偏强，继续承压5日均线，呈现空头发散形态，伴随减仓1.5万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价盘中跌幅1%以内，承压于10日和20日均线压力，跌破5日均线侯，下探寻求60日均线支撑，伴随小幅减仓不足1万手。棕榈油期价盘中跌幅超2%，期价承压60日均线压力，下破30日均线支撑，伴随增仓2.7万手，空头增仓再度增加棕榈油期价的下行压力；菜籽油期价盘中震荡偏弱，承压于20日和30日均线压力，下探5日均线暂时获得支撑，资金变化不大。
　　豆类来看，虽然昨夜在南美天气忧虑再度升温之后，美豆期价重拾反弹。但是从对国内市场的影响来看，已经明显减弱。目前国内豆粕市场成交疲软，下游提货量保持低位水平，终端随用随买为主。渠道库存较为充足，贸易商出货意愿较强。油厂豆粕库存继续被动去化，但在油厂开工率提升的背景下，油厂豆粕产量增幅能否被市场消化，决定油厂豆粕库存的去化进程。在国内进口大豆到港预期大幅增长，养殖端普遍亏损，供需转向宽松的背景下，豆粕价格承压下行。近期市场焦点逐渐从天气炒作的预期转向更具确定性的供应增量。在国内供应增加预期，需求疲软难有起色的拖累下，豆粕期价面临跌势继续向纵深方向发展的风险，空头思路维持。
　　油脂市场，外盘油脂反弹给国内市场带来提振减弱。短期油脂市场弱反弹过后走势出现反复，前期领涨的棕榈油在下跌过程中更是领跌，近期市场的交易逻辑面临切换。从市场对厄尔尼诺给远期棕榈油产量带来的减产预期和近期棕榈油进入季节性的减产周期，逐渐转换为近期持续增加的库存压力，市场在朝着更加有确定性的方向进行切换，令近期油脂市场下行压力增加。在终端需求未现明显增量之前，油脂市场面临下行风险。