事件概述
　　11月26日，长安汽车公布了关于签署《投资合作备忘录》的公告。公告称华为拟成立一家目标公司，业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等。长安汽车及其关联方拟出资获取目标公司股权比例不超过40%。目标公司将基于市场化原则独立运行。华为原则上不从事与目标公司业务范围相竞争的业务，长安汽车将全面推进与目标公司战略协同。目标公司将对现有战略合作伙伴车企及有战略价值的车企等投资者逐步开放股权，成为股权多元化的公司。
　　智能化有望接力，深化汽车变革
　　我们认为当前正处于汽车变革主要驱动力切换的关键时期。国内汽车电动化水平已经处于较高水平。根据中汽协数据，10月新能源汽车渗透率33.5%，1-10月新能源汽车渗透率30.4%。后续智能化有望接力电动化，成为汽车变革中的重要推动力，也将是整车企业未来竞争中的胜负手。
　　政策利好、产业端蓄势待发
　　近期，汽车智能化利好频出，或进入发展快车道。政策端，11月17日，工信部发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，将遴选自动驾驶汽车产品开展准入试点，在限定区域开展上路通行试点。并对事故的责任主体首次进行了明确。产业端，华为和小鹏等推进高阶智能驾驶的落地，特斯拉也在积极推进FSD入华。
　　独立运作、开放股权，助力国内汽车智能化加速发展
　　智能驾驶方面，华为ADS2.0在BEV网络基础上，升级GOD2.0网络，识别率高达99.9%。并且基于多传感融合感知系统升级了RCR2.0，支持导航地图与现实道路匹配。智能座舱方面，华为鸿蒙座舱已经升级至4.0版本，可实现超级桌面、多屏同享、联动航拍流转等功能。在华为的技术、品牌、渠道等赋能下，11月27日AITO公众号公布问界新M7累计大定超10万。华为拟成立的目标公司独立运行，并逐步向现有战略合作伙伴车企及有战略价值的车企等开放股权。我们认为，随着更多车企入股，将有利于华为智能驾驶和智能座舱等在车企端落地，加速推动国内汽车智能化发展。
　　投资建议
　　智能化有望接力电动化进一步深化汽车变革。华为拟成立的目标公司独立运行、逐步开放股权，或将加速推动国内汽车智能化发展，建议关注汽车智能化趋势下的投资机会。整车端，从和华为合作深度的角度出发，建议关注长安汽车、赛力斯等。零部件方面，智能化为新能源汽车带来增量部件，未来放量节奏有望加快。智能化控制器、声光学类部件和线束等有望迎来发展机遇。建议关注沪光股份、永贵电器、星宇股份、华阳集团、均胜电子、上声电子等。
　　风险提示
　　宏观经济不及预期、智能汽车推进不及预期、供应链配套不及预期、行业竞争加剧