数字经济发展促使数据被正式确立为第五大生产要素。数据要素是指参与到社会生产经营活动、为使用者或所有者带来经济效益、以电子方式记录的数据资源。按照数据相关权益归属的不同，数据可分为公共数据、企业数据和个人数据三大类型，应当对数据要素进行分类探索。数据要素技术与经济的双重属性使得其建设在参考传统要素市场培育模式的同时，必须考虑其独特性，不可完全照搬其他生产要素市场体系。
　　数据要素政策加速落地，技术持续演进。制度端，2022年“数据二十条”的出台，明确了数据基础制度体系基本架构。2023年11月国家数据局长刘烈宏公开表示，完善数据基础制度体系是国家数据局正在推进的重点工作之一，国家数据局正研究起草相关指导文件，从顶层设计推动数据交易流通体系建设。技术端，业务需求加速数据要素技术演进与体系重构，数据技术已逐步转向DT3.0数据可信流通对外赋能阶段，数据安全的重要性日益突出。
　　数据要素产业生态链加速完善。上游数据供给环节，各类数据供给方和数据服务商参与其中，原始数据经由采集、整理、聚合、分析等环节形成具有潜在使用价值的数据资源，将分类别推动数据供给体系构建；中游数据流通环节，数据需进行确权登记、定价后再进入交易流通，在“数据二十条”指导下，各地数据确权实践有序推进；下游数据应用环节，AI技术发展使数据重要性愈发突显，并赋能数据应用细分场景，驱动数据要素市场需求爆发。
　　现存问题逐一突破，构建多层次的全国统一数据市场。1）场内交易体系仍待完善。针对此，“数据二十条”提出“所商分离”，明确各参与方定位，推动交易所、数据商和第三方服务机构三方协同发展；2）数据流通激励和权益保护规则仍未健全。针对此，各地各自制定并推进政策，进行散点式探索并已取得初步成果。同时推动构建场内外相结合的多层次数据市场体系。3）点对点的零散式交易模式下，跨区跨所互联互通道路尚不畅通。针对此，有序推动统一公共服务体系形成，同时统筹构建面向多层次数据交易场所的统一数据流通交易共性基础设施。
　　投资建议：建议关注发放“三证”助力数据确权的人民网（603000.SH）；打造新华数联平台促进数据互联互通的新华网(603888.SH)；参股浙江大数据交易中心的浙数文化(600633.SH)；参股郑州数据交易中心的中原传媒(000719.SZ)；与贵数所达成合作，成立数据要素子公司的三人行(605168.SH)。
　　风险提示:数据要素市场政策推进不及预期；数据应用发展不及预期；技术更迭不及预期