核心观点
　　甲醇：步入2023年11月以来，由于国内煤制甲醇装置负荷再度回升，叠加华东烯烃需求转弱，港口和内地社会库存再度累积，在供需基本面转弱的背景下，煤炭期货价格止涨转跌，利多支撑崩塌后引发甲醇期货价格重新步入跌势。可以看到，甲醇期货2401合约呈现先扬后抑的态势，期价在回升至2535元/吨一线后弱势下行，并失守2400元/吨整数关口。目前来看，国内甲醇供应压力依然存在，不过随着冬季到来，气制负荷降低或减弱供应压力，预计后市甲醇基本面有望修复，2401合约料跌幅有限。
　　对于2023年12月国内甲醇期货市场而言，我们认为，从宏观面的角度来讲，伴随着美国通胀水平下降以及经济“硬着陆”，美联储继续加息的空间受限，加息周期临近尾声，美元指数高位回落，美债收益率同步走低，大宗商品等风险资产得到提振。转向国内市场，11月以来，人民币升值幅度较大，对于后市甲醇进口量形成抑制作用，同时10月经济数据整体平稳，需求改善预期得到兑现。
　　转向甲醇基本面来看，由于海外装置检修不多，外部供应压力依然较大，随着北半球冬季到来，取暖需求回升令国内外天然气制甲醇装置限产预期增强，叠加雨雪天气增多，危化品甲醇运输受阻，未来供应压力有望回落。不过甲醇下游需求依然乏力，整体处在季节性淡季阶段。等待甲醇供需基本面改善机会，预计后市甲醇2401合约料维持震荡企稳的走势，可关注1-5正套机会