本周观点：国内方面，11月20日至11月24日，A股震荡下行，指数全线下跌。上证指数跌0.44%、深证成指跌1.40%、沪深300指数跌0.84%。本周最火的当属北交所，自10月24日至11月24日，北证50指数大涨39.97%，本周更是量价齐飞、加速上攻，周涨幅高达20.96%。预计下周，A股各大指数将迎来修复，板块方面，一是可关注券商板块，券商板块在中央金融会议“金融强国”目标提出的背景下和券商合并的预期下，具备上攻动力；二是可关注地产板块，随着地产行业相关重磅政策逐步落地，行业具备较大修复空间；三是医药板块，近期全国流感发酵，可能对板块有一定刺激作用。另外，可继续关注北证50指数成份股。北证50指数虽然本周涨幅过高，成交量也放出天量，但其整体估值仍处于合理区间，成交金额相比全部A股成交额的比例也低。政策方面，利好叠加，从北交所深改19条到北京市国资基金入市、直接IPO引进、转板指引落地、920号段上新、中证国证跨市场指数入围、做市商扩容等，给北交所带来中长期吸引力。海外方面，11月20日至11月24日道指、标普延续上涨势头。道琼斯工业平均指数收报35390.15点，周涨1.27%；标准普尔500指数收报4559.34点，周涨1.13%。美国通胀超预期回落，市场对明年美联储降息预期升温，10年期美债收益率近期从5%降到4.5%以下，10年通胀国债（TIPS）也从2.5%降至2.2%下方，海外流动性压力持续减小，给全球权益及商品市场产生提振作用。中长期来看，美联储加息进程大概率接近尾声，10月的就业市场边际转弱、PMI等经济调查数据相比9月走低，经济增速或将边际放缓，经济层面难以支撑加息动作；同时海外主要经济体，如欧元区、日本等11月PMI均保持在荣枯线以下。预计未来一段时间，海外主要利率持续维持高位，同时通胀水平难以下行，经济发展走向的不确定性仍较高，需保持谨慎。
　　国内热点：一、国资委：全力推动党中央国务院重大部署在国资央企落实落地。二、11月LPR报价保持不变。三、国务院联防联控机制发布《关于做好冬春季新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知》。四、中国发布共建“一带一路”未来十年发展展望。
　　国际热点：一、欧元区11月PMI初值回暖，但仍连续六个月低于荣枯线。二、日本11月制造业PMI降至9个月低点，衰退前景惹担忧。三、巴西出口额连续第二年突破3000亿美元。
　　上周高频数据跟踪：11月20日至11月24日，上证指数下跌0.44%，收报3040.97点；沪深300指数下跌0.84%，收报3538.01；创业板指下跌2.45%，收报1937.94点。
　　风险提示：国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧。