钢材：原料表现强势，钢价震荡运行
　　逻辑和观点：
　　昨日，螺纹2401合约收于3959元/吨，涨幅0.56%；热卷2401合约收于4055元/吨，涨幅0.95%。近期宏观情绪偏暖，有效的提振了市场信心，叠加原料端成本推升，钢价表现偏强。现货方面，价格持稳运行，昨日建材成交量16.73万吨。国家统计局最新数据显示，山东粗钢产量"超预期"下降，全年产量或与2022年持平。
　　综合来看：近日伴随钢厂利润修复，钢材产量重新回升，虽然短期建材消费依旧受制于地产疲弱拖累，但是政策逆周期调节将逐步发力，未来有望持续改善建材消费，考虑到目前原料价格居高不下，钢材成本支撑显著，短期建材供需结构尚可，加之今年春节较晚，有利于建材消费，长期来看关注宏观经济政策落实情况和钢材供需变化，短期由于利润扩张过快，注意上涨节奏。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：宏观经济政策、钢厂检修减产情况、原料价格走势、进出口表现等。
　　铁矿：原料供应偏紧，铁矿震荡运行
　　逻辑和观点：
　　近期国家发展改革委价格司对多家机构编制发布的钢材、铁矿石等多种商品价格指数开展调研，了解相关价格指数编制方案、数据采集计算发布制度等情况，研究促进价格指数市场健康有序发展。昨日铁矿石2401合约高位回落收于980.5元/吨，跌幅0.61%，成交26万手，减仓1.2万手。现货方面，青岛港PB粉报995元/吨，跌3元/吨，超特报868元/吨，跌5元/吨，昨日全国主港铁矿累计成交106万吨，环比上涨30.1%，市场交投情绪尚可。
　　近期宏观情绪转暖，昨日央行发布第三季度中国货币政策执行报告，经济政策不断加码。近期进口铁矿价格持续高位运行，废钢供给增幅有限，上周日均铁水下降至235.3万吨，维持在同比季节性高位水平，产能利用率小幅回落，仍存在冬储补库预期，铁矿整体供需基本面维持偏紧格局，基差继续修复。关注后续高炉铁水的产量和春节前钢厂原料补库情况。
　　策略：
　　单边：中性
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂铁水产量、钢厂利润及检修情况、铁矿石库存和海外发运情况等。
　　双焦：供给持续扰动，期现同步上涨
　　逻辑和观点：
　　受近期安全事故频发影响，国务院安委会对山西省矿山安全生产工作开展帮扶指导，派驻工作组进驻矿山，为期6个月，供给端后续可能持续产生扰动。受此影响，焦煤主力合约2401大涨7.10%，收于2171元/吨，较前日上涨144元/吨；焦炭2401收于2739元/吨，收涨3.12%，较前日上涨83元/吨。现货方面，邢台、天津、石家庄地区部分钢厂接受焦炭第二轮提涨100-110元/吨，整体焦炭现货偏强运行。受煤矿事故影响，原料煤价格大幅上涨且采购困难，现山西地区主流准一级湿熄焦报2100-2200元/吨。
　　综合来看：焦炭第二轮提涨预计近期落地，原料煤不断上涨侵蚀焦化利润，焦企产量略有回落。焦炭需求在钢材利润转正，产量回升的情况下仍维持韧性，加之存在冬储补库预期，短期焦炭现货价格震荡偏强，但由于期货盘面持续升水，且升水幅度过大，因此需要关注情绪波动所带来的升贴水行情。焦煤方面，焦煤供给受到安全事故持续扰动，进口增量带动焦煤供给增长，目前焦煤消费维持刚需，冬季原料补库预期支撑焦煤需求，虽然近期焦煤逐步累库，但是整体库存依旧偏低，因此短期焦煤价格震荡偏强。长期来看，随着印度等新兴经济体崛起，其对于焦煤需求将明显增加，进而影响国内焦煤进口量，因此未来需要关注全球供给和需求情况。
　　策略：
　　焦炭方面：震荡偏强
　　焦煤方面：震荡偏强
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。
　　动力煤：安检趋严，煤价支撑较强
　　逻辑和观点：
　　期现货方面：产地方面，榆林地区安检趋严，临近月末停产、减产煤矿数量增加，价格涨多跌少。鄂尔多斯区域交投延续清淡，刚需为主，煤价偏弱运行。晋北地区销售不温不火，出货一般，价格维稳运行。港口方面，港口库存不断攀升，市场情绪承压，价格弱稳运行，部分市场货源进已经处于亏损状态，不过随着冬季用煤旺季临近，叠加新一轮寒潮到来，贸易商挺价情绪开始升温，降价意愿不强。进口方面，进口煤价弱稳运行，当前外矿报价仍然坚挺，市场需求较差，实际成交偏少，市场观望氛围较浓。运价方面，截止到11月27日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于843.16，相比上一交易日上涨0.21点。
　　需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
　　关注及风险点：政策的