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　　1.上海金属网：乘联会预计本月狭义乘用车零售市场约为208.0万辆左右，环比2.3%，受去年同期低基数影响，同比26.0%。新能源零售82.0万辆左右，环比3.6%，同比增长36.4%，渗透率约39.4%。
　　板块逻辑——关注长线衰退的逻辑
　　近期美联储公布制造业PMI数据明显回落至49.4，低于荣枯线，服务业PMI数据为50.8，超出预期，总体经济表现有所降温。而需要关注的是联储后续的降息举措，若一旦开启降息，经济下行压力可能给市场带来一波向下的动能。
　　电解铜—供应与需求均环比走弱，沪铜偏弱震荡
　　供应环比收紧，但总体仍然偏松。进口加工费继续下滑至81.36，而铜精矿港口库存维持高位水平，料矿端产出有所收紧，而国内开工回落幅度更大，冶炼厂产出减少。精铜消费走弱。精废铜价差回归中位数水平，再生铜杆开工率快速回升至51.39%，原生铜杆开工率持续下滑至67.7%，铜杆消费走弱，且预计年内基建端投资增速明显回落，沪铜消费预计走弱，但当前现货高位升水，连续-连三价差仍是BACK结构，市场供需支撑仍然偏强，需等待需求拐点。
　　氧化铝—供应存在缩紧的趋势，需求转弱，氧化铝当前估值相对合理
　　氧化铝开工持续环比走弱，而由于前期投放产能较多，氧化铝产量略有回升，但由于氧化铝厂利润受限，供应难以出现明显宽松；电解铝供应压减后，直接减少对氧化铝的需求，需求走弱。而前期随着铝土矿用量减少，烧碱需求减弱，烧碱价格下滑，铝土矿价格承压，成本支撑减弱，氧化铝价格随即回落至相对合理的估值水平，预计窄幅震荡为主。
　　电解铝—供应收缩，需求环比走弱，沪铝区间偏弱震荡
　　进入十一月份后，云南地区水电紧张，铝厂压减部分产能，供应再度转弱；铝棒含量持续环比回落，铝棒出库量减少，且铝水比例出现持续下调，料下游消费环比走弱的趋势不改，消费韧性转弱。沪铝现货贴水，连续-连三价差呈现back结构，倒V型结构表明现货支撑偏弱，近月偏强。
　　策略建议：沪铜轻仓试空，空单持有
　　风险提示：地产竣工持续走弱