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　　1.近日吕梁事故频发，离石、柳林及中阳安全检查升级。吕梁共停产煤矿26座，其中事故停产5座、安监检查停产17座、井下原因停产3座，共影响原煤日产量13.7万吨，复产时间待定。
　　2.发改委价格司、市场监管总局价监竞争局、证监会期货部组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议，了解有关企业参与现货和期货交易情况。
　　焦煤：
　　现货上调，期货偏强。沙河驿蒙古主焦煤报2355元/吨(+0)，京唐港山西产主焦煤报2630(+0)，现货继续上调。活跃合约报2092.5元/吨(+77.5)。基差+262.5元/吨(-77.5)，1-5月差39元/吨(-23.5）。
　　供给回落，需求下滑。110家洗煤厂开工率报73.52%(-1.32)，230家独立焦企生产率报73.99%(-1.35)。
　　上下游累库，中游去库。矿山库存报218.67万吨(-13.68)，洗煤厂精煤库存147.31万吨(+2.61）。247家钢厂库存777.22万吨（+5.01)，230家焦企库存851.39万吨(+22.78)。港口库存192.67万吨(-14.59)。
　　焦炭：
　　现货持平，期货偏强。天津港准一级焦报2340元/吨(+0)，活跃合约报2717.5元/吨(+96.5)。基差-189.02元/吨(-96.5)，1-5月差53.5元/吨(-4)。
　　供给收缩，需求持平。230家独立焦企生产率报73.99%(-1.53)，247家钢厂产能利用率报87.96%(-0.05)，铁水日均产量235.33万吨（-0.14）。
　　上游累库，下游去库。230家焦企库存51.22万吨（+3.37），247家钢厂库存578.67万吨（-7.61），港口库存192.25万吨（+4）。
　　策略建议：
　　宏观层面，美联储降息预期升温，美元走弱，美债收益率走低，利多商品价格。国内政策预期依旧较为乐观，近期有房地产放松融资条件消息传出。但现实仍未出现明显好转迹象，CPI继续回落，通缩压力较大，房地产成交低迷。
　　产业层面，铁水产量环比持平，但仍处于下行通道，原料需求承压。焦炭方面，焦企开启第三轮提涨，但下游钢厂抵触心理较重，未能落地。焦炭现货涨幅小幅焦煤，炼焦利润亏损扩大，焦炉产能利用率加速回落。虽然供需双弱，但焦炭库存结构较为健康，目前上下游库存均处较低位置，对价格压力较小。焦煤方面，110家洗煤厂产量震荡运行，洗煤厂精煤库存继续上行。山西安监趋严，引发市场对供给收缩的担忧，但目前暂未看到对焦煤产量产生实质性影响。焦煤供需偏宽松，加上上游累库，价格高位之下下行风险较大。
　　自10月24日以来，在宏观预期的驱动下，煤焦涨幅超过20%，可以说已经透支了过多的预期，接下来向上空间有限。相较于宏观资金的乐观态度，产业上更为谨慎，从月差的收缩可以明显感受到。焦煤焦炭绝对价格虽然一直在上涨，但月差却是一路走缩的，这表明当下的产业现状并不乐观。随着时间走近12月，交割越来越近，1月合约大概率会又一波调整。建议单边观望为主，多01炼焦利润头寸继续持有，后续待盘面走弱择机逢高空JM01。
　　风险提示：债务暴雷影响扩大（下行风险）、煤矿安全事故（上行风险）