本周（11.20-11.26）建筑指数下跌，总体跑输同花顺全A，细分板块跌多涨少。深圳调整二套住房最低首付比例，扩大享受优惠政策普通住房范围。
　　本周板块表现
　　本周建筑指数下跌，总体跑输同花顺全A，细分板块跌多涨少：本周申万建筑指数收盘1,950.6点，环比上周下跌0.52%，跑输同花顺全A。行业平均市净率0.9倍，环比上周基本持平。本周建筑细分板块跌多涨少，其中建筑租赁上涨8.4%，涨幅最大；咨询板块下跌1.8%，跌幅最大。
　　本周行业重点关注
　　11月22日，中国人民银行深圳市分行发布通知，自23日起调整二套住房最低首付款比例。二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。当日，深圳市住建局发布通知，取消“实际成交总价750万元以下（含750万元）”的价格限制条件，普通住房认定标准仅保留住宅小区建筑容积率和单套住房套内建筑面积/单套住房建筑面积两个指标。此次政策降低了居民购买二套住房的资金门槛，能够更好满足刚性和改善型住房需求；同时扩大了享受优惠政策普通住房的范围，使得更多家庭能够享受优惠政策，降低购房成本。
　　行业月度数据点评
　　10月固定资产投资小幅增长，制造业和基建投资延续同比增长：10月固定资产投资77.56万亿元，同增1.3%。10月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.71、2.16和0.87万亿元，同比分别变动6.2%、5.6%和-16.7%，环比分别下降11.6%、7.6%和16.6%，环比均有较大幅度下滑。
　　地产施工：10月地产开工、施工同比降幅扩大，竣工面积同环比均有较大涨幅：10月房地产新开工面积为0.71亿平，同减21.2%，环比9月下滑14.3%。10月新增房地产施工面积为0.72亿平，同减27.8%，同比降幅较上月扩大18.0pct。10月新增地产施工面积环比9月下滑22.3%。10月竣工面积为0.64亿平，同增13.4%，环比9月上涨29.5%。10月竣工面积同比延续增长态势，但同比增速水平较9月收窄10.5pct。10月商品房销售面积为0.78亿平，同减20.3%，环比9月下降28.4%；平均销售单价为10,408.4元/平，同增7.4%，环比增加3.6%。
　　新签订单：10月中国建筑和中国中冶新签订单表现出色，中国建筑地产数据表现好于行业：中国建筑、中国中冶和中国化学10月新签订单金额分别为6,562.0、2,053.1和396.49亿元，同比分别变动112.4%、79.8%和166.5%。10月中国建筑地产销售、新开工和竣工面积分别为243、5,866和4,122万平，同环比均有较大幅度增长。
　　投资建议
　　新技术替代下成长性较强的建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构。推荐以高铁扣件为核心的轨道工务细分领域“国家队”铁科轨道。
　　评级面临的主要风险
　　基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。