核心观点
　　近期，自然资源部印发《支持城市更新的规划与土地政策指引（2023版）》，提出将城市更新要求融入国土空间规划体系当中，完善城市更新支撑保障的政策工具，加强城市更新的规划服务和监管等内容。具体来看，《指引》提出城市更新的重点在于产业转型升级、基础设施扩容升级、社区宜居水平提升、数字智能技术城市和公共空间格局和品质升级等。同时，《指引》多次提出要保护并修复生态系统，在此基础上提升城市公共空间的环境品质和生态服务功能。随着我国经济社会的不断发展，居民对居住环境改善的要求也将持续提高，城市已有基础设施与公共空间升级更新的需求也会随着增加，与之相关的生态修复、环境治理、环卫运营等行业的增长空间有望持续扩展。
　　行业动态信息
　　行情回顾
　　11月18日-11月24日，上证综指单周累计下跌0.44个百分点，报3040.97；沪深300指数单周下跌0.84个百分点。环保（申万）指数下跌0.21%，跑赢沪深300指数（下跌0.84%）0.64个百分点，跑赢创业板指数（下跌2.45%）2.24个百分点。2023年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计跌幅为2.8%，跑赢沪深300指数5.81个百分点。
　　投资建议
　　环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工及福龙马；垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流，焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境；燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及新奥股份。
　　行业要闻：
　　1）广东发布前三季度环保产业运行报告：营收利润双下滑连环借贷存风险；
　　2）自然资源部印发《支持城市更新的规划与土地政策指引（2023版）》；
　　3）山西运城市政府印发《运城市“十四五”节能减排实施方案》；
　　4）《泰安市重污染天气应急预案》发布；
　　5）合肥市污水专项规划发布；
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。