钢材：钢材边际供需边际略有转弱。钢材去库继续季节性放缓，长材表现略逊于板材。外需方面，钢材出口利润环比持平，出口量维持较高水平。供应端随着钢厂利润较一个月前小幅恢复（至<100元/吨微利水平）后，产量（尤其热卷）边际上升较快，值得警惕。螺纹、热卷期货基本平水/小幅升水现货，1/5价差维持历史同期低位且边际走低，估值略偏高。近期行情宏观驱动权重较大，符合季节性规律，但铁矿监管压力边际走强，发改委近10天内三次发表涉及铁矿监管通告，限制上方空间。预计下周市场将偏弱震荡。
　　铁矿：铁水产量连续四周环比下降，由九月末高点下探5%，但考虑钢厂利润边际恢复，后续铁矿需求或将企稳。供应端扰动有限，矿山发货符合季节性。预计后续铁矿仍将垒库，垒库速度预计维持近五年同期最低水平。铁矿供需维持偏强，边际略有转弱但符合季节性规律。发改委近10天内三次发表涉及铁矿监管通告，限制上方空间。预计下周市场将偏弱震荡。
　　本周交易策略：
　　单边：建议观望为主，前期多单建议择机离场，激进者短线试空铁矿2405合约逻辑：材、矿供需矛盾有限，监管压力边际加大限制上方空间
　　套利：建议观望为主逻辑：月差、利润上下两难
　　风险点：1，微观需求2，监管政策