摘要：
　　近期重点关注行业：电力及公用事业。
　　锂电池
　　本期锂电池指数下跌3.46%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。
　　风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。
　　计算机
　　本期计算机行业下跌4.17%，在30个中信行业中领跌。
　　本期，科技界最吸引眼球的就是OpenAI的高层变动事件，本次变动或将涉及大模型领域的长期竞争格局，因而受到了市场的广泛关注，后续GPT-5是否会产生伦理问题仍然不得而知。而将目光放到国内企业来看，无论是新华三主动降薪还是华为车BU出售的消息，都暗示了大厂对于接下来经济形势偏悲观的判断。
　　风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。
　　证券
　　本期券商指数周初再度尝试向上反弹未果后，下半周持续回落，全周创近两个月来最大周跌幅。短周期内，券商指数仍有下探的空间，但整体将保持震荡格局。在资本市场投资端改革持续发力的背景下，券商板块有望反复活跃，保持对政策面以及券商板块的持续关注。
　　风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。
　　光伏
　　本期光伏行业下跌3.98%，大幅跑输沪深300指数。光伏板块周成交额672.46亿元，环比明显缩量。板块个股普跌，市场情绪较为低迷。本周光伏板块继续探底，除北交所部分上市公司表现突出外，整体无亮点。光伏行业产能过剩、月度装机数据环比下滑和产品价格不断下跌预期下，投资者表现悲观。钙钛矿电池和BC电池技术有所突破，但大规模商业应用仍需时日。考虑到新增产能供给情况，预计行业仍将处于洗牌过程，市场仍将处于探底阶段。
　　风险提示：全球装机需求不及预期；行业新增产能较多，阶段性产能过剩风险。
　　传媒
　　本期传媒板块下的0.55%，同期沪深300指数下跌0.84%，子板块中出版、广电以及影视分别上涨2.92%、2.06%、1.60%，游戏、互联网影音视频、动漫分别下跌3.50%、2.06%、1.68%。传媒板块前半周上涨趋势明显，下半周出现较大程度调整。建议继续关注AI、游戏、影视、广告以及数字文旅的投资机会。
　　风险提示：宏观经济波动影响文娱消费；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术应用效果不及预期；板块估值中枢下移。
　　机械
　　本期CS机械板块下跌1.9%，跑输沪深300（-0.84%）1.06个百分点，排在30个CS一级行业第23名。本周子行业电梯、锅炉设备、其他运输机械涨幅排名前三，3C设备、光伏设备、锂电设备表现靠后。
　　近期大盘有触底反弹迹象，前期超跌严重的成长板块龙头有明显的反弹需求。我们认为重点关注新能源配套（风电零部件、储能）、工业机器人（人形机器人）、专精特新等成长板块龙头的反弹机会。
　　风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。
　　家电
　　本周中信一级家电行业指数小幅下跌0.12%。细分子板块中，白电板块（+1.28%）领涨，厨电板块小幅上涨0.58%，小家电板块本周下跌0.46%，黑电系各板块跌幅相对明显，其中显示零组与黑电主板块分别下跌3.02%和3.87%。个股方面，本周惠威科技（+29.64%）、高斯贝尔（+13.29%）、小崧股份（+9.78%）涨幅靠前。
　　目前海外市场的家电去库存效应显著，随着海外市场通胀缓解和消费者信心回升，叠加人民币兑美元汇率波动等因素，短期家电出口持续向好态势或已明确。建议继续关注海外需求回补持续带动出口改善环境下，外销占比较大、渠道布局充分，品类多元化且需求弹性足的白电龙头。同时，短期内销市场虽然受到地产复苏疲软等因素抑制，但考虑到政策环境持续宽松向好，以及经济预期改善趋势下，后续家电内需有望迎来阶段性回暖。
　　风险提示：市场需求低于预期；房地产市场回暖慢于预期；原材料价格持续波动；行业竞争格局加剧风险。
　　农林牧渔
　　本期，农林牧渔（中信）指数上涨3.46%，沪深300指数下跌0.84%，农林牧渔行业跑赢对标指数4.30个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周水产加工板块涨幅居前；种植板块跌幅居前。
　　风险提示：猪价大幅波动、原材料大幅波动，我国生物育种商业化进程不及预期。
　　电力及公用事业
　　本周电力及公用事业指数下跌0.52%，同期沪深300指数下跌0.84%，行业整体表现强于市场。各子行业本周涨跌幅排名依次为：燃气（2.12%）、环保及水务（0.67%）、电网（0.18%）、水电（-0.03%）、供热或其他（-0.57%）、火电(-0.89%）、其他发电（-1.97%）。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的大型水电、核电企业，及盈利持续改善的火电企业。
　　风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及