本周传媒指数有所下跌（-0.6%），但板块仍处较低的位置，指数较年内高点仍有约25%的回撤。
　　11月以来传媒指数明显反弹约10%，我们重申此前观点，看好传媒三季报后反弹。
　　当前仍然围绕，核心方向（小游戏、AI、MR、数据要素等），寻找有变化的公司。
　　1、游戏：持续看好小游戏等增量
　　据快手财报电话会，Q3小游戏投放消耗同比增长近40%。根据我们的体验，近期快手已支持一键跳转到微信小游戏，有望带来小游戏增量用户：快手用户画像，与小游戏受众更加契合（低线城市/蓝领）
　　此前我们发布买量分析框架，短期内成本较难系统性改善，因此有增量的公司受影响更小，比如产品储备丰富的恺英网络、以及小游戏包揽Top2的三七互娱。
　　2、AI：模型能力再跃迁，长期看好应用
　　QStar由OpenAI首席科学家Ilya牵头研发，有极强的数理推理、自我学习能力；此外GPTs数量持续增加，突破2万个
　　1）AI+教育（除语言学习外，数理相关AI能力提升）：世纪天鸿、南方传媒。
　　2）AI+电商：易点天下、焦点科技。
　　3、MR：仍然期待苹果，看好AR+商务场景
　　苹果MR预计明年3月发售，略有延期，我们仍看好苹果独特的交互逻辑（眼动追踪、裸手识别）带来的内容革新；此外，近期国内AR眼镜Rokid、Nreal销量亮眼，看好AR+商务场景。推荐恺英网络，关注恒信东方、丝路视觉、风语筑
　　4、数据要素：浙江、杭州政策持续推进
　　浙江省标准化研究院牵头制定的《数据资产确认工作指南》省地方标准将于12月5日实施，关注浙数文化。
　　5、泛消费：电影单日票房再回2亿、泡泡乐园客流亮眼
　　1）电影：本周有11部新片，周六单日票房再度接近2亿，贺岁档提前明显。关注猫眼娱乐、幸福蓝海、横店影视。
　　2）潮玩：泡泡玛特乐园首月客流10万，预计首月销售额3000-5000万；Q4是传统旺季，持续看好潮玩出海。
　　3）线下媒体：看好分众传媒明年客单价提升+国货客户进一步增长
　　风险提示
　　版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，IP影响力下降风险，与IP或明星合作中断的风险，大众审美取向发生转变的风险，竞争加剧的风险，用户付费意愿低的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。