投资要点
　　“西学东渐”作为以往学术传播的方式之一，其在如今仍具有重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，我们通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在您的面前。
　　作为西学东渐——海外文献系列报告第一百五十九篇，本文推荐了Yutong Lu、Gesine Reinert和Mihai Cucuringu于2022年发表的论文《Trade Cooccurrence, Trade Flow Decomposition, and Conditional Order Imbalance in Equity Markets》。
　　高频交易时间的接近度可能包含着显著的选股信号。在本文中，作者提出了一种根据每笔交易与市场上其他交易的接近度对每笔交易进行分类的方法，并将其分为五种类型。通过构建与各类交易相关的归一化订单失衡指标（称之为条件订单失衡（COI）），作者研究了分解交易流对股票价格的影响。作者的实证研究结果表明：同期收益率与COIs存在显著的正向相关性。在可预测性方面，作者发现如果交易的COIs与其自身以外的股票交易相隔离，那么其与未来收益的关联性为正，反之则为负。此外，作者基于三年数据，运用COIs开发的交易策略对457只股票进行了广泛的实验，回测结果表明该交易策略实现了显著的收益和夏普比率。
　　风险提示：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险