铝：★☆☆（市场情绪待修复，铝价震荡调整）
　　美元指数走强，市场风险偏好减弱，外盘金属全线下跌，LME三月期铝价跌1.51%至2221.5美元/吨。国内夜盘受拖累高开低走，主力2401合约收低于18690元/吨。早间现货市场交投一般，下游表现略显纠结，虽有一定补库需求，但在价格不断走低的情况下，接货表现谨慎，持货商积极出货换现，市场流通货源充裕。华东市场主流成交价格在18870元/吨上下，与期货基本平水。华南市场情况类似，卖多买少，广东主流成交价格在18960元/吨上下。云南减产使得国内产量逐步趋于下降，但进口增量大，使得当前供应暂未出现明显下降，而消费端呈季节性走弱态势，这使得近期库存去化不突出。而近期宏观面氛围较差，风险偏好减弱，也对铝价造成不利影响。不过减产对供给端压力仍有缓解作用，去库给予价格一定支撑，铝价下方空间或有限。建议逢低偏多对待。
　　锌：★☆☆（LME连续大幅增仓锌价受压整理）
　　隔夜LME再度增仓超6万吨，但整体内强外弱，内盘相对坚挺，沪锌主力2401合约收于20910元/吨，跌幅0.05%。昨日国内现货市场，下游仍有看跌情绪，采购偏谨慎，上海地区0#锌普通品牌报12+40元/吨，较上日持稳。需求方面，上周镀锌、压铸开工小幅回落，但基本保持韧性，本周京津冀地区再度受到环保预警，部分镀锌企业生产再受影响，但市场对远期地产需求修复仍有预期。供应方面，11月1日Nyrstar公司表示将关闭美国两座锌矿，9日俄罗斯oz矿火灾，锌矿供应紧张加剧，TC进一步下降。另外近日云南地区炼厂接到限电10%的通知，11月国内锌锭产量或环比回落。而德国Nordenham计划明年一季度复产。沪伦比值回落，11月进口窗口完全关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，国内外锌锭步入补库周期，LME库存一周内增幅超200%，而国内库存延续小幅增库。综合来看，短期锌市多空交织，锌价高位回调整理，但中长期矿端收紧逻辑维持，维持逢低多思路。
　　铅：★☆☆（消费不佳铅价延续回落）
　　隔夜铅价多头减仓下行，沪铅主力2401合约收于16530元/吨，跌幅1.02%。昨日国内现货市场，持货商仍意向交割，散单成交改善有限，江浙沪市场品牌报价小幅回落，报12-30-12+0附近；再生铅贴水收窄，含税报贴水300-400；废电瓶价格部分地区有高位小幅回落。供应方面，缅北局势导致云南部分关口关闭，铅精矿边贸进一步减少，加剧供应紧张担忧。原生铅、再生铅开工本月持续下滑，本周天津污染橙色预警，再生铅厂减产明显。上周下游铅蓄电池企业周度开工小幅下滑，电动自行车电池需求淡季，而汽车电池需求相对坚挺。另外，近期沪伦比值收窄，出口窗口再有打开。库存方面，出口移库加上炼厂减产，本周一SMM铅锭社会库存转降；而近期LME库存延续增势，至近3年高位。整体上，短期供应端持续收紧，废电瓶价格继续上行，铅市获得资金关注，易涨难跌，但目前处需求淡季，内外累库持续，造成了高位压力，预计或有阶段盘整。