【宏观及行业新闻】
　　1.以色列内阁投票同意与哈马斯达成临时停火协议。据以色列《国土报》消息，以色列内阁当地时间22日凌晨投票同意与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）达成临时停火协议。根据协议，双方将交换各自扣押或拘捕的对方人员。据一名以色列官员透露，包括以色列国防军、国家安全局和以色列情报和特勤局（摩萨德）在内的所有以色列安全部门均支持这一协议。他还表示，根据和相关国家达成的协议，哈马斯可能同期释放部分外国人。（央视新闻）
　　2.欧元区11月消费者信心指数初值-16.9，预期-17.6，前值-17.9。
　　3.美国10月耐用品订单月率-5.4%，预期-3.1%，前值4.60%。为2020年4月以来新低。
　　4.美国11月密歇根大学消费者信心指数终值61.3，预期60.6，前值60.4。
　　5.美国11月一年期通胀率预期4.5%，预期4.40%，前值4.40%。
　　6.航运界报道，马士基签署商业可行、年产50万吨的长期绿色甲醇采购协议，支持首批12艘大型甲醇双动力船舶实现低碳运营。预计2026年实现首产。
　　　【趋势强度】
　　集运指数（欧线）趋势强度：-1
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　集运指数期货合约价格再度走弱，主力合约2404收盘于738.3点，跌幅达1.3%。我们认为本轮价格下跌的核心驱动来自于：第一，周一盘后发布的SCFIS下跌8%至789.28点（前值858.18点），按照折扣悉数1.1计算，第45周（11/6-11/12）、第46周（11/13-11/19）的即期订舱市场真实运费价格从平均$780/TEU下跌至$718/TEU，而同时期SCFI欧线的跌幅仅为4.7%，因此SCFIS的跌幅略超市场预期。第二，从基本面角度来看，12月运力依然环比扩张，平均周度运力为28.40万/TEU，环比11月平均周度运力26.95万/TEU增加5.3%；需求端，受季节性因素影响，12月出口环比11月或增加10%左右。我们认为12月北欧航线的装载率会小幅回升5%至70%-80%，但不改运力过剩的格局，价格下行驱动明显。现在各家船公司已更新12月初的即期订舱报价，OCEAN联盟报价1,000/1,800，THE联盟的赫伯罗特报价与此也非常地接近，基本符合涨价计划。值得关注的是头部船公司马士基和地中海航运的报价为800/1,400，涨价幅度低于其他船公司。考虑到基本面偏弱的格局，中长期角度下我们对EC震荡下行判断不变，04合约或考验400点，核心逻辑如下：第一，运力投放的确定性。2023年，集运市场新增运力投放增幅约7.8%，2024年为10.1%，投放幅度约为近10年新高；第二，出口需求难以改善的确定性。从美欧库存周期看，未来半年或仍处于去库周期（尾声），运输需求端难以改善；第三，04合约淡季属性的确定性。即便出现需求反转，出现在06或者08合约概率相对更大，在1-3月份运价大概率出现震荡下行的态势；第四，下行空间的确定性。2016年，欧线价格曾跌至近200美元/TEU的低位，对应约250-300点的SCFIS指数，远低于当前点位。而未来一年的运力过剩幅度大概率超过2016年。基于以上四点，我们对EC维持趋势偏空判断。
　　整体来看，短期部分班轮公司仍尝试在拉涨价格，但我们认为理论上近期SCFIS指数的走势与04合约并无产业逻辑，也难改中期供需面过剩格局。即便即期价格短线上涨也不宜过度解读，EC近期对于即期市场运价上涨的计价程度也仍需观察。此外，备受市场关注的中美贸易关系短期的变化对出口周期的边际影响也微乎其微。当然，由于品种上市初期，市场对于短期和长期矛盾交易节奏的分歧可能存在，并影响04合约的价格波动路径，建议投资者关注此类风险。