【基本面跟踪】
　　11月21日，国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.11%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.07%。国债期货指数为-0.12。量价因子看多，会员席位因子看多，基本面因子看空。无杠杆下，策略近20日累加收益为0.00%，近60日累加收益为0.07%，近120日累加收益为1.08%，近240日累加收益为2.67%。
　　市场方面，A股三大指数今日集体收跌，截至收盘，沪指跌0.79%，深成指跌1.41%，北证50涨8.43%，创业板指跌1.73%，沪深两市成交额8754亿元。两市超3900只个股下跌。北向资金净卖出35.38亿元。
　　资金方面，隔夜shibor报1.8990%，上涨0.90个基点；7天shibor报1.9970%，上涨3.60个基点；14天shibor报2.4710%，上涨8.70个基点；1月shibor报2.2240%，上涨0.30个基点；3月shibor报2.4620%，上涨0.10个基点。
　　2年期活跃CTD券为230013.IB，IRR为2.14%，5年期活跃CTD券为230002.IB，IRR为2.42%，10年期活跃CTD券为230019.IB，IRR为2.80%，30年期活跃CTD券为200004.IB，IRR为5.16%，目前R007约2.2371%。
　　货币市场方面，11月22日银行间质押式回购市场共成交24亿元，减少0.39%。其中，隔夜收于1.88%，较前一交易日上涨3bp，7天收于2.04%，较前一交易日上涨9bp；中期方面，14天收于2.05%，较前一交易日下跌14bp；长期方面，1个月收于2.40%，当日无成交，与上一交易日持平。
　　现券方面：国债收益率曲线上行1.39-2.11BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别上行1.93BP、2.11BP、1.39BP和1.50BP至2.41%、2.57%、2.68%和2.95%）；信用债收益率曲线上行1.31-1.89BP（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别上行1.51BP、1.89BP、1.43BP和1.31BP至2.62%、2.72%、2.86%和3.03%）。
　　【宏观及行业新闻】
　　央行今日开展4600亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有4950亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼350亿元。
　　11月22日，据人民银行官网消息，为贯彻落实中央金融工作会议精神，进一步加强和改进科技金融工作，11月20日，中国人民银行、科技部、国家金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会。会议指出，要聚焦科技创新的重点领域和金融服务的短板弱项，深化金融供给侧结构性改革，推动完善包括信贷、债券、股票、保险、创业投资、融资担保在内全方位、多层次的科技金融服务体系，不断提高金融支持科技创新的能力、强度和水平，为加快实现高水平科技自立自强贡献金融力量。
　　【趋势强度】
　　国债期货趋势强度：0。
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　11月22日，国债期货价格承压回落，T主力合约切换为2403合约。目前国债期货多头力量出现预期分歧，从分机构类型净持仓走势反映自10月底以来为国债期货市场提供主要多头驱动力量的私募类型投资者随着流动性放宽政策预期落空后看多观点回落，与银行理财类型投资者观点出现分歧，多空博弈情绪或引起震荡加剧。本轮移仓换月阶段由于多头驱动价差持续收窄，对于空头类型资金套期保值成本起到降低作用，因此空头移仓动作慢于市场预期，后续或进一步由于空头资金移仓使得债市进一步下行回落，目前各方面均反映债市回落风险加剧，建议谨慎交易。
　　跨期价差方面，12-03价差低位震荡，目前多头移仓基本完成，但空头资金移仓动作受套保成本降低因素影响慢于市场预期，保持关注空头资金移仓动作提供的做多套利机会。IRR和基差反映期债价格偏强，波动风险加剧，推荐正套配置回避债市震荡风险。跨品种配置方面，曲线结构持续平坦化，符合上周五会员席位多空热力图反映的T合约多头积累程度高于短端的现象判断观点。目前短端利率中枢回升伴随着经济数据脱离长假影响后维持边际修复，或传导至长端上行，曲线结构或由平转陡，出现反映经济复苏启动的“熊陡”变化，目前做平套利配置空间进一步兑现后可择机止盈。今日国债期货多因子模型信号维持中性偏空，多头力量减弱回落风险加剧。