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　　铅
　　1.据海关数据显示，出口情况：2023年10月份精铅出口量20133吨，环比下滑43.19%，同比增加544.18%；1-10月份精铅及铅材合计出口量为172467吨，累计同比增加66.01%。进口情况：2023年10月份精铅进口量59吨，环比增加1.23%，同比减少60.72%；1-10月份精铅及铅材合计进口量为42562吨，累计同比增加26.97%。
　　2.2023年10月铅精矿进口量9.75万吨，环比减少8.93%，同比增加63.64%。
　　锌
　　1.11月22日LME锌库存大增68100吨或47.71%，至逾两年来最高水平，11月22日LME锌库存总计210850吨。绝大多数均来自新加坡仓库，其中新加坡仓库累库68150吨，巴生仓库去库50吨。
　　2.近期，矿业公司Grupo mexico发布三季度生产报告，2023年第三季度锌产量总计16,281吨，同比增长9.4%。公司Buenavista Zinc的选矿厂新建项目已进展99%，该项目的资本预算为4.13亿美元，其中大部分已经投资。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.75%，沪铅主力合约收跌0.77%。
　　从当前铅市基本面来看，原生铅与再生铅以检修减产为主，预计11月受原料偏紧、炼厂检修及云南限电等因素，预计产量减量超万吨，原料偏紧格局依旧，安徽、河南地区废电瓶集中备库，供给不足推动废电瓶价格破万，因再生铅企业与原生铅企业均在冬储备库，原料偏紧格局进一步加剧，铅价运行中心明显高于去年四季度；从下游消费来看，电动自行车铅蓄电池传统需求旺季逐渐步入尾声，汽车蓄电池更换需求有所好转，但整车配套需求一般，终端市场整体较为平淡，加之前期电池库存较多，近期销售以消耗库存为主。
　　废电瓶等原料需求旺盛，短缺矛盾进一步激化，推涨铅价，此外，沪伦比值收窄，铅锭出口窗口开启，出口移仓预期上升，但下游消费淡化，抑制铅价上行，多空并存，预计短期铅价持续高位盘整，关注原料及天气原因导致的炼厂减产情况。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌1.59%，沪锌主力合约收跌1.23%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至45元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至-25元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至30元/吨。
　　从基本面来看，当前国内冶炼厂原料备库充足，年内生产暂时不会受到原料收紧的影响，预计锌锭将持续放量，加之进口锌锭补充，国内供给宽松格局延续，俄罗斯最大的锌矿Ozerny发生火灾，年产60万吨锌矿，是否会影响明年的运行尚在评估，预计2024年矿端供给将趋于紧平衡；消费来看，天津地区发布重污染天气橙色预警，部分企业受到减停产通知，预计本周镀锌板块开工将下移，压铸锌合金消费依旧处于低迷状态，圣诞订单疲软，对压铸锌合金支撑不足，氧化锌开工受订单影响难有提振，消费整体不及预期。
　　基本面来看，锌下游实际消费一般，叠加四季度冶炼厂产能高位运行，短期国内冶炼端过剩局面依旧，基本面对锌价支撑不足，预期锌价偏弱运行，考虑国内外加工费共振下行，预计锌价下方空间有限，关注后续矿端及消费端变动。