钢材：现货成交一般，钢价震荡运行
　　逻辑和观点：
　　昨日，螺纹2401合约收于4001元/吨，跌幅0.45%；热卷2401合约收于4059元/吨，涨幅0.17%。现货方面，全国建材库存去化速度放缓，整体表观需求有所下降，受期货影响，建材成交一般，昨日建材成交量14.14万吨。
　　综合来看：近日钢厂盈利能力有所改善，电炉炼钢的利润有所提升，部分检修高炉陆续复产，日均铁水产量长时间维持高位，废钢到货量维持平稳，供应较为充足。消费方面，钢材内外消费总量表现一般。随着国内宏观政策不断出台，基建、制造业等用钢消费有所提升，消费端保持韧性，后期钢材供需有望改善。考虑到目前原料价格居高不下，钢材成本支撑显著，要持续关注钢厂减产和原料端支撑，短期由于利润扩张过快，注意上涨节奏。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂检修减产情况、终端需求、原料价格及进出口等。
　　铁矿：原料供应偏紧，铁矿高位运行
　　逻辑和观点：
　　昨日铁矿石2401合约尾盘拉涨收于993.5元/吨，环比上涨1.53%。现货方面，青岛港PB粉报1006元/吨，涨8元/吨，超特报873元/吨，涨4元/吨，昨日全国主港铁矿累计成交77.8万吨，环比上涨31%，市场交投情绪尚可。
　　近期进口铁矿价格持续高位运行，同时日均铁水产量维持在同比季节性高位水平，随着钢厂利润修复，铁水下降空间有限，另外焦炭开启第二轮提涨，下游整体原料库存偏低，仍存在冬储补库预期，铁矿整体供需基本面维持偏紧格局，基差继续修复。关注后续高炉铁水的产量和春节前钢厂原料补库情况。
　　策略：
　　单边：中性
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。
　　双焦：焦炭提涨二轮首现，双焦价格小幅回升
　　逻辑和观点：
　　昨日，由于近期原料煤价格持续上涨，焦企亏损进一步加大。为此，昨日多地区及焦企提出第二轮提涨，预计湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。昨日双焦期现价格呈小幅上涨，至收盘，焦煤主力2401合约收于2028.5元/吨，较前日上涨23.5元/吨，焦炭2401收于2644元/吨，较前日上涨19元/吨。现货方面，昨日日照青岛两港焦炭库存合计124万吨，较前日增加1万吨，准一报价2380元/吨，较前日持平。昨日蒙煤通关量1068车，处于历史同期高位水平，短期供应增幅较大，口岸蒙煤价格维持高位，蒙5长协煤报价在1680-1720元/吨左右。
　　综合来看：焦炭提涨落地，原料煤不断上涨侵蚀焦化利润，焦企产量略有回落。焦炭需求在钢材利润转正，产量回升的情况下仍维持韧性，加之存在冬储补库预期，短期焦炭现货价格震荡偏强，但由于期货盘面持续升水，且升水幅度过大，因此需要关注情绪波动所带来的升贴水行情。焦煤方面，上周焦煤供给受到安全事故扰动，整体影响相对有限，进口增量带动焦煤供给增长，目前焦煤消费维持刚需，冬季原料补库预期支撑焦煤需求，虽然近期焦煤逐步累库，但是整体库存依旧偏低，因此短期焦煤价格震荡偏强。长期来看，随着印度等新兴经济体崛起，其对于焦煤需求将明显增加，进而影响国内焦煤进口量，因此未来需要关注全球供给和需求情况
　　策略：
　　焦炭方面：震荡
　　焦煤方面：震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。
　　动力煤：迎冬渡峰情绪支撑，贸易商挺价情绪升温
　　逻辑和观点：
　　期现货方面：产地方面，榆林地区采购活跃度稍有提升，坑口库存有所累积，市场少数性价比稍好矿销售有所改善，市场价格仍偏弱运行。鄂尔多斯区域交投延续清淡，市场交投氛围弱，多数煤矿出货不畅。晋北地区煤矿竞价参与度下降，观望氛围浓郁，价格稳中偏弱运行，矿方陆续降价以刺激销售。港口方面，本周港口库存不断攀升，市场情绪承压。少部分需求压价询货，价格弱稳运行，部分市场货源进已经处于亏损状态，不过随着冬季用煤旺季临近，贸易商挺价情绪开始升温，降价意愿不强。进口方面，本周进口煤价弱稳运行，当前外矿报价仍然坚挺，市场需求较差，实际成交偏少，市场悲观氛围浓。运价方面，截止到11月22日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于783.24，相比上一交易日上涨1.71点。
　　需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
　　关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故等。
　　玻璃纯碱：市场供应担忧加剧，纯碱近月合约暴涨
　　逻辑和观点：
　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡下