策略摘要
　　云南产区计划月底逐步进入停割期，胶水产出受限；泰国、越南及国内海南产区降雨减少，原料供应预期增强下原料收购价格弱势下跌；社会库存周环比小幅增加，库存累库压制，胶价弱势运行。部分企业装置临时停车或检修，合成胶供应压力有所减缓，下游轮胎产能利用率稳中趋弱，需求表现一般，样本企业库存小幅累库，合成胶弱势承压运行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　天然橡胶：云南产区气温下降，计划月底开始逐步进入停割期，胶水产出受限，对原料价格形成一定支撑；泰国、越南及国内海南产区降雨减少，原料供应预期增强下原料收购价格弱势下跌；下游轮胎行业季节性需求淡季逐渐呈现，整体出货缓慢，全钢胎库存继续呈现累库趋势，拖拽开工率下行，半钢胎开工率继续维持高位运行；中国天然橡胶社会库存周环比小幅增加，浅色胶库存增加，深色胶降库，库存累库压制，胶价弱势运行。
　　顺丁橡胶：供应端四川石化顺丁橡胶装置重启运行，山东威特顺丁橡胶装置临时停车，茂名石化顺丁橡胶装置计划12月中旬检修，供应压力有所减缓；下游轮胎产能利用率稳中趋弱，需求表现一般，样本企业库存小幅累库，合成胶弱势承压运行，考虑到近日原油价格小幅反弹，成本端或对BR橡胶小有支撑，谨防追空风险。
　　策略
　　RU和NR中性。云南产区计划月底逐步进入停割期，胶水产出受限，对原料价格形成一定支撑；泰国、越南及国内海南产区降雨减少，原料供应预期增强下原料收购价格弱势下跌；社会库存周环比小幅增加，库存累库压制，胶价弱势运行。
　　BR中性。部分企业装置临时停车或检修，合成胶供应压力有所减缓，下游轮胎产能利用率稳中趋弱，需求表现一般，样本企业库存小幅累库，合成胶弱势承压运行。
　　风险
　　国内需求恢复缓慢，全球产量的释放节奏。